山雨（乌云压境风雨欲来古诗）

套期保值公募基金在商业价值25.1亿美元左右的英国债券消费市场中愈来愈数处采用资金成本买卖再度正式成为高盛高度关注的关注点，这可能将对金融创新平衡形成信用风险。

花旗集团分析师Steven Zeng在周四发布的这份报告中表示， 这种情形其本质中将引致2020年3月发生的英国债券消费市场崩溃重现，是欧洲央行“希望避免”的情形。

展开所谓期现买卖的套期保值公募基金利用英国债券的期现货消费市场之间的细微息差来补仓。它们买进债券现货消费市场、买进债券期货市场合同（签订合同未来某一年份以某一价格买进债券现货消费市场），与此同时，以手里的债券为抵押物去增发消费市场上要钱，偷来的钱再买债券再抵押物如此多次循环式加资金成本。

如此一来，套期保值公募基金就可以小量的钱持有大批的债券现货消费市场资产，但与此同时也相关联在增发消费市场有大批债务，需要缴付增发消费市场的利率。

套期保值公募基金展开期现买卖是扩大英国债券多头多头头寸，并抒发对英国中国经济整体信心的主要方式之一。但这一行径因其危害性而引起了欧洲央行和中华人民共和国财政部值班人员的紧密高度关注。

2020年3月，在禽流感引起的市场风险情绪引致英国债券消费市场剧震的与此同时，套期保值公募基金止损期现买卖激化了消费市场的不平衡。当时，债券期货市场的急剧波动引起了新增本息的要求，最终使得欧洲央行决定允诺投入数亿美元左右的刺激资金展开干涉。

花旗集团指出，套期保值公募基金的英国债券多头多头头寸“已升到历史新低”，一个重要问题是如何止损。如果英国中国经济急剧疲弱引致英国债券期货市场价格突然上涨，并逼使套期保值公募基金迅速买进期货市场满仓，“去除这些多头头寸”就会引致一种脆弱局面。

责任编辑源于金融创新界