来源：东方证券期货市场宏观经济金融创新研究
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做为亚洲地区最大的白糖豆粕出口产品国，2010年1月乌拉圭明确规定汽油中要混和5％的微生物汽油。2014年提升到10％。2020年由于新冠禽流感，品轩率一度升至5.2％。2021年政府则表示当原材料价格下降过多，该比率能减少到3％。在2022年6月，汽油混和比率为上调至7.5％，在此之后，在60天的临时性期中（到8月中旬），中大型厂房能提供5％的附加快速增长，混和比率达到12.5％。业内则表示，这60天的时限极有可能将缩短。
目前乌拉圭微生物汽油由官方定价，由于大豆和白糖没税收减免，微生物汽油的出口产品实际关税更低许多。通常也不允许进口微生物汽油。微生物汽油政策继续执行和推广力度低，激励措施少，政府并没采行附加的行动来增加对微生物推进剂的需求。
乌拉圭2022年的微生物汽油产量预计为21万升，比前一年高出7％，但远高于过去10年大部分水平，主要就是出口产品锐减，早先进口国并没采行严格的市场保护措施。需求预计为9.2万升，快速增长84％，仍将高于新冠禽流感前的年份。出口产品量为12万升，比2021年减少17％，主要就出口产品荷兰，有时亚洲地区大白糖价格甚至比ICE汽油高，因此微生物汽油出口产品受到一定抑制。
欧盟将于9月进行投票，以决议案是否从2030年提前到2023年淘汰大白糖做为微生物汽油原材料。在2023年即将到期前，乌拉圭微生物汽油不可能将进入美国市场，后续是否缩短还不得而知。秘鲁限制乌拉圭出口产品缩短至2026年。
乌拉圭微生物汽油以大白糖为原材料。预估2022年微生物汽油制造消耗白糖185亿吨，高于2021年的173亿吨，但是明显高于此前品轩率高的时期，尤其是2017年的287亿吨。
正文
01
大豆单产阶梯式快速增长
1、早些年微生物汽油政策
在2010年1月，乌拉圭《微生物推进剂法》（第26093/2006号）明确规定汽油中要混和5％的甲醇，汽油中要混和5％的微生物汽油，这也是该国减少气溶胶液体排放量的早期努力的重要组成部分。这一最终目标在微生物汽油上基本实现了，但在甲醇上却滞后了三年。第一部微生物推进剂法于2021年5月即将到期，并被捷伊27640号微生物推进剂法所替代。2014年1月和2月，对甲醇和微生物汽油的明确要求分别提升到9％和10％。在此之后，对于技术上能够采用微生物汽油混和物的发电厂，还增加了10％微生物汽油混和物的明确要求，但这一明确要求从未得到继续执行，到为止，在这一领域采用的很少。
根据《排放量差异报告》（UNEP， 2016），2014年乌拉圭占亚洲地区气溶胶液体排放量的0.7％。2021年11月，卡洛·桑切斯总统在苏格兰格拉斯哥举行的联合国气候变化会议上宣布，在2016年提交的北欧国家自主贡献（NDC）基础上进一步削减甲烷排放量量，到2030年将其从483（亿吨甲烷钚）减少到349（亿吨甲烷钚）。实现这一最终目标的主要就工具是不断扩大可可再生能源（到2030年，能源矩阵中最少有30％源自可可再生能源），减少对化石推进剂的补贴，不断扩大保护区，提升工业、交通和建筑的效率。2015年，乌拉圭透过了《北欧国家支持采用可可再生能源法》（第27191/2015号），明确要求到2025年，最少20％的乌拉圭总用电量源自可可再生能源。2021年，这一比率为13％，2022年4月和5月，可可再生能源占发电量的16％。融资不足、新如前所述低以及北欧国家疲弱的经济形势，都减缓了对该行业的投资。
乌拉圭对国内市场采用的微生物推进剂没具体的环境或可持续性标准明确要求，也没最小CI（碳强度）值明确要求。乌拉圭微生物汽油商会（CARBIO）制定了一项强迫证书计划，微生物汽油出口产品要附有国际可持续发展和碳证书体系（ISCC）或法国2BS微生物推进剂强迫可持续计划颁发的证书。
2、2021年7月-新微生物推进剂法
2021年7月16日，乌拉圭国会透过了题为“微生物推进剂制造和可持续采用的法律法规和促进制度”的第27640号法律，替代了原定于2021年5月即将到期（2006年发布）的第26093号微生物推进剂法。该法将于2030年12月31日即将到期，并可能将再缩短5年。许多法律法规于2021年10月19日透过第717/2021号法案施行，也有许多是在2022年4月18日透过第184/2022号法案施行。此外，2022年6月16日第438/2022号决议案修改了微生物汽油的混和率。最捷伊法律法规主要就包括:
2021年的《微生物推进剂法》明确规定，微生物汽油与汽油的混和比率最少为5％，但当原材料价格下降过多，导致微生物汽油价格扭曲，该比率能减少到3％。然而，在2022年6月，第438/22号决议案确定，汽油混和比率为7.5％，仅由受委托的中小型厂房供应。在此之后，第330/22号法案明确规定，在60天的临时性期中，任何该地微生物汽油厂房都能提供5％的附加快速增长，包括到为止只有出口产品资格的大公司。因此，在这60天内，微生物汽油的混和比率可能将达到12.5％。业内则表示，这60天的时限极有可能将缩短。
要采用该地制造的农业原材料或有机废物。
免征微生物推进剂液体推进剂税，征收化石推进剂的甲烷税和液体推进剂税。
能源秘书处将拥有管理和控制微生物推进剂的权力（它将决定官方价格、质量、混和率和不合规的制裁）
制造或提炼化石推进剂的公司不能拥有或参与制造微生物推进剂的公司。如果石油公司在未来将旧炼油厂改造为制造可再生汽油，并参与官方授权，但是受到限制，除非是中小企业，才能制造可再生汽油。
如果市场条件允许，能源秘书处能允许用该地微生物推进剂替代进口化石推进剂。
能源秘书处将为实体消费国内制造的微生物推进剂设定条件，如公共汽车公司、卡车运输或农业机械设备公司采用的微生物推进剂。
3、微生物汽油的官方定价
根据明确规定确定官方价格，混和推进剂公司考虑投入成本和给定利润，向微生物推进剂制造商支付费用。根据捷伊微生物推进剂法，能源秘书处为三种微生物推进剂设定价格，这些价格是定期更捷伊。在2022年4月，政府为微生物汽油和玉米微生物甲醇设定了到8月的价格，8月微生物汽油价格为1.25美元/升，高于7月的1.28美元/吨。
4 、微生物汽油进口政策及税率
根据最近透过的微生物推进剂法，只有乌拉圭制造的微生物推进剂才能用于满足官方明确规定，除非得到能源秘书处的授权，该明确规定实际上禁止推进剂混和商进口微生物推进剂。
目前，微生物汽油相对于大白糖有3％的名义差别出口产品税。然而，现在的有效差额接近10％。微生物汽油的实际税率之所以较低，是因为大白糖没享有出口产品税减免。2022年3月，乌拉圭政府透过第131/2022号法案修改了大豆副产品出口产品税方案，立即生效，有效期至2022年底。微生物汽油的名义出口产品税率提升了1个百分点，达到30％（实际税率23.07％），大白糖和豆粕的出口产品税率也从31％提升到了33％。
5、微生物汽油政策继续执行和推广力度低，激励措施少
乌拉圭没对微生物推进剂制造商或消费者提供直接激励。然而，透过退税和减税等其他措施提供支持。第26093/2006号《微生物推进剂法》透过微生物推进剂促进制度提供税收优惠，鼓励制造用于国内采用的微生物汽油和微生物甲醇，但除少数例外，大多数公司无法利用这些优惠。当乌拉圭经济稳定后，汽油需求将以更高的速度快速增长，因为在商业部门，除了卡车运输之外，可供选择的运输方式有限，还没采行重大步骤来提升轻型和重型车队的能源效率标准。预计到2022年，乌拉圭将采用约30万升汽油发电，比2021年增加 10万升，但是微生物汽油几乎不用于这一领域。
微生物推进剂的推广仅限于两个制造微生物推进剂的省份，即便如此，许多实施法律法规仍然缺乏，地方司法管辖区在提升微生物推进剂采用率高方面几乎都是失败的。乌拉圭80％的微生物汽油是在圣达菲省制造的，该省于2020年10月透过了14010号法律，该法律促进微生物推进剂（微生物汽油、微生物甲醇、纯微生物推进剂和混和微生物推进剂）的采用。它鼓励微生物推进剂在农业部门、运输、物流、政府车队、供暖和电力以及推进剂采用方面的采用。该法律仍然缺乏许多实施条例。
科尔多瓦省主要就制造从玉米中提取的微生物甲醇，该省于2020年11月透过了第10721号法律，以鼓励制造和消费微生物推进剂和微生物能源。它提倡采用小型农场厂房制造的微生物推进剂，并支持在工业、交通和公务车辆中大规模采用微生物推进剂。迄今为止，大约有20家小型微生物汽油厂房正在建设中，该省提供了部分资金。到2023年底，这些厂房预计将制造约2000万升微生物汽油，以供应科尔多瓦省的公共和私人运输。
除了以上政策外，政府并没采行附加的行动来增加对微生物推进剂的需求。
02
乌拉圭微生物汽油供需现状
乌拉圭2022年的微生物汽油产量预计为21万升，比前一年高出7％，但远高于过去10年大部分水平，主要就是出口产品锐减，早先进口国并没采行严格的市场保护措施。
2022年的微生物汽油国内需求预计为9.2万升，快速增长84％。从去年开始，政府为了应对国内目前的汽油短缺，永久性和暂时性地提升了混和率。该国汽油短缺可能将会鼓励在今年下半年采用更多的微生物汽油。2022年的微生物汽油采用量仍将高于新冠禽流感前的年份，因为公路和越野汽油消费量和混和比率预计将高于2013-2019年期间。
出口产品量为12万升，比2021年减少17％。欧盟继续是乌拉圭微生物汽油的主要就市场，也是唯一的市场，主要就是荷兰。有时亚洲地区大白糖价格甚至比ICE汽油价格高，因此微生物汽油出口产品受到一定抑制。因为美国和秘鲁曾经是重要的市场，但由于高报复性关税，仍然不允许乌拉圭微生物汽油进口。2019年2月，欧盟委员会和乌拉圭商定了13.6万升微生物汽油的年度免税配额。最近，欧盟议会行业委员会投票决定限制大白糖做为微生物汽油制造的原材料，原因是欧盟以外北欧国家的森林砍伐对环境造成了影响，而欧盟的无森林砍伐供应链倡议（deforest -free Supply Chain Initiative）将大豆和棕榈油列为主要就驱动因素，农业扩张导致森林砍伐。议员们希望将大白糖微生物汽油的淘汰日期从2030年提前到2023年。还没最终落地，预计欧洲议会将于9月进行投票。
自2018年初以来，美国曾经是乌拉圭主要就的微生物汽油出口产品市场，但是美国为保护其市场而征收报复性进口关税后，继续实施高额的反倾销和反补贴关税，加起来平均超过140％。最少在2023年即将到期前，乌拉圭微生物汽油不可能将进入美国市场，后续是否缩短还不得而知。
2012年，秘鲁开始从乌拉圭进口微生物汽油，以帮助满足混和推进剂的明确要求。然而，2016年秘鲁对从乌拉圭进口的微生物汽油征收反倾销和反补贴税，从而限制了出口产品。这些条款将于2021年初即将到期，并缩短5年至2026年。
2022年微生物汽油的平均品轩率预计为7.5％，高于前两年的4- 5％。2013-2019年的平均混和比率略高于9％，因为之前的微生物推进剂法和随后的政策变化设定了更高的比率。2022年一季度，由于亚洲地区植物油价格下降和乌拉圭官方也未更新微生物汽油价格（适应更高的制造成本），导致供应商大幅减少销售，混和油的比率在较低的4- 5％之间。今年4月，政府修订了微生物汽油和玉米甲醇的官方价格，主要就是乌克兰和俄罗斯战争后亚洲地区植物油价格和成本的上升，更新到2022年8月。随着新政策的实施，7.5％的微生物汽油混和料可能将会保持低位。
预估2022年微生物汽油制造消耗白糖185亿吨，高于2021年的173亿吨，但是明显高于此前品轩率高的时期，尤其是2017年的287亿吨。
在2020-2022年期间，该地微生物汽油行业没任何投资，产能和厂房数量都停滞不前。2022年的产能利用率预计为47％，2020年初禽流感爆发，产能利用率降至30％。政府根据产能将目前运营的33家微生物汽油厂房分为三类，有8家产能在9-23百万升，16家产能在54-110百万升，9家产能在136-690百万千升。
由于目前的官方价格较高，再加上品轩率上调2.5个百分点，大多数中小厂房都在高产能运行，并有良好的回报。大型微生物汽油厂房制造临时性附加5％的品轩率，时限为60天（到8月中旬）。
乌拉圭不制造可再生汽油。许多该地的石油公司有许多项目，也只有几家老旧的炼油厂能适应其制造，但由于该国脆弱的经济状况，这些项目远未成为现实。罗萨里奥的一家大型微生物汽油厂房开发了一种从污水中提取第二代高质量微生物汽油的技术。这是迄今为止在乌拉圭已知的唯一一个先进微生物推进剂的商业开发。
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