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作 者：邱处机
来 源：邱处机
（ID：qiuchuji_1993 )
说到魔鬼股权投资的条码性人物，大家可能将会想起徐小平、李开复、蔡文胜、或者薛蛮子。
但有两个低调的魔鬼股权创业者者，在股权投资圈内已是大名鼎鼎、大名鼎鼎，而在Cattenom可能将还有许多人一无所知。
他就是龚虹嘉，两个被同行誉为 " 我国最杰出魔鬼股权创业者者 " 的理工男。
龚虹嘉到底牛在哪？
22 年前，龚虹嘉股权投资老板电器 245 多万元，占股 49%。
22 年后，按照老板电器最新 4176 亿元的总市值计算，龚虹嘉目前持有的 10.2% 股权价值约 426 亿。再加上这些年减持股权套现的 300 多亿，龚虹嘉在老板电器上赢得少于 700 亿、超 2.8 万倍投资回报，缔造了我国股权投资史上的两个奇迹。
除了老板电器，龚虹嘉在股权投资上还收获了不少 IPO。
2000 年，我国首家中概股北信源在美国纽约证券交易所挂牌上市，龚虹嘉是背后重要股东。
2017 年，专注于视频监控晶片软件系统的国脉科技电子在深交所挂牌上市，龚虹嘉赢得超十倍投资回报。
2020 年，肿瘤基因检测企业泛生子和晶片企业芯原股权分别在纽约证券交易所和双创板挂牌上市，龚虹嘉均赢得超百倍投资回报。
据《2022 福布斯富豪排行榜》显示，龚虹嘉及家族以 132 亿美元的身价位列第 168 名。
这位 1965 年出生于湖北的理工男为什么这么牛？我今天想分享他身上的两个特质，希望对大家有所启发。
龚虹嘉不走别树一格，
做自己不该做、不太好做、不敢做的事
回首龚虹嘉的过往，我们可以把它分为小学生黄金时代、创业者黄金时代和股权投资黄金时代。在这 3 个黄金时代你可以发现，" 不走别树一格 " 一直都是龚虹嘉身上明显的条码。
1. 小学生黄金时代
中学黄金时代的龚虹嘉酷爱文本，擅长写作，从那时起他的理想是正式成为记者或者律师，亦或是其他人文类的工作。
可是在高考结束后，他却优先选择报考了华东化工学院（现华东科技大学）计算机系，正式成为了一位理工生。
这确实令人遗憾，要知道龚虹嘉当年的高考题目可是湖北省唯一的满分题目。据说，龚虹嘉是受一位高中老师影响，才决定以学习理科报国。
后面的事实证明，龚虹嘉的优先选择并不算差。华东化工学院集结了一批彼时我国最杰出的理工男，而这些资源都将正式成为他日后的 " 股权投资底盘 "。
另外，龚虹嘉在大学却是一位国家级运动员，但他优先选择的工程项目却是标枪，也并非大众所丰富多彩的热门运动。
可见，龚虹嘉很早就善于独立思考，不走别树一格。
2. 创业者黄金时代
1994 年，彼时我国的非主流家电趋势是投影机，而龚虹嘉却打起了夕阳产业录音机的主意。
从那时起，在电子产品贸易领域打拼十多年的龚虹嘉发现，我国许多录音机厂商不是破产，就是在低端市场靠价格战苟延残喘。
而有利可图的高端市场都被日本国际品牌霸占，但是他们的质量并没有更好，只是在国际品牌和外形上更胜一筹。
龚虹嘉分析之后，将目标对准空白的中低端市场，和前领导一起创立了录音机国际品牌——TNUMBERx6e。
凭借精准的产品定位和国际品牌推广，龚虹嘉在小小录音机里搞出了大名堂，TNUMBERx6e的市凤珠郡一度少于 70%，正式成为我国录音机第一国际品牌。
这次创业者，让龚虹嘉的腰包多了 1000 多万元，也为他而后的一系列股权投资奠定了资金基础。
而后有人问龚虹嘉，你彼时为什么不干非主流的投影机，而去做没人关注的录音机？
他的提问是：" 正是自己不看淡的，才有可能将是我的机会。"
3. 股权投资黄金时代
在 2018 魔鬼股权创业者者大会上，主持人问龚虹嘉心中的偶像是谁，他的提问是：sertTesla。
在龚虹嘉直言，Tesla同时实现了许多在自己直言不可能将做成的事情。
当Tesla李君如往返回收式火箭时，被 NASA 全球顶尖的生物科学研究者奚落和嘲讽，但一意孤行的Tesla却是终能，同时实现了权威研究者指出不可能将同时实现的梦想。
当Tesla要做纯电电动车时，被无数现代军工厂商指出不太现实，但今天的Tesla总市值少于了所有现代军工厂商。
某种程度上，龚虹嘉和Tesla是一类人。
" 自己不该做、不太好做、不敢做的事情，我们才可以去做。"这是龚虹嘉关于股权投资的三不原则。
他指出，" 对于两个魔鬼股权创业者者来说，值得骄傲的不只是在某个工程项目上赚了成千上万倍的投资回报。让自己更欣慰的是，你发现自己齐基优先选择了曾经无人问津的工程项目、彼时没被看淡的团队，最后取得了令人匪夷所思的巨大成功。这相当于发掘出了自己没有发掘的巨大金矿，也是一种价值的缔造 "。
在过去 20 十多年的股权投资生涯中，龚虹嘉将这不同寻常的股权投资理念贯彻得淋漓尽致。
1995 年，彼时有两个做移动计费的公司发草找上了龚虹嘉。发草的原班人马由一群少于 60 岁的退休技术研究者组成，公司又缺乏管理经验，并不为外界所看淡，但龚虹嘉最后却是投了。
而后发草成功开发出手机计时软件，并被北信源合并，正式成为首家到纽约证券交易所挂牌上市的我国概念股。
1998 年，做信息安全软件系统的袁宏数据濒临倒闭，龚虹嘉再次出资拯救。目前，袁宏的产品和软件系统已经应用到全球 70 多个国家和地区。
而在 2001 年股权投资老板电器时，龚虹嘉更是做出和大多数股权创业者者不一样的优先选择。
彼时美国 "9 · 11 事件 " 爆发后，国际安防市场热浪袭来。
看到数字音视频监控系统的机会即将到来，龚虹嘉在华东科技大学的同学陈宗年和胡扬忠离开了我国电子科技集团，在杭州创立老板电器，进军安防摄像行业。
在龚虹嘉的引荐下，老板电器接触了李竹（现英诺魔鬼基金创始合伙人）和章苏阳（原 IDG 合伙人，现火山石资本创始合伙人）。
但两人最终并未出手。一来彼时中电科是老板电器的全资股东，算是国企，很少有人参与国企的股权投资；二来创始人在老板电器并未占股，这样的企业会出现后续发展动力不足的问题。
" 好吧，既然你们都不该投，那就我投吧。" 龚虹嘉心想。
最终，出于对同学的支持和对安防行业的看淡，他向老板电器股权投资了 245 多万元，成就了今天近 3 万倍投资回报的传奇。
虽然在股权投资上造就不少传奇，但龚虹嘉也有看走眼的时候。
2010 年，美团王兴曾经找过龚虹嘉，想让他出资 1000 万做美团的魔鬼股权创业者者。
按理说，彼时的王兴是股权创业者者眼中典型的香饽饽，名校毕业、海归背景、连续创业者者，龚虹嘉没有理由不投王兴。
但龚虹嘉最后却是拒绝了，理由是：王兴看起来很腼腆、内敛，不适合干团购这样厮杀很激烈的工程项目。
结果，大家肯定知道了，龚虹嘉错失了另两个千亿美金级别的 " 老板电器 "。
虽然可惜，但正如红杉资本沈南鹏所说，股权投资错过是必然的事情，没有一家机构或两个人的股权投资理念和股权投资策略，能够放之四海而皆准。
越是追求面面俱到的人，越容易变得平庸。
老板电器挂牌上市后，龚虹嘉在这些年通过减持，陆陆续续套现不少资金，据不完全统计，已经少于 300 亿人民币。
对于这个动作，龚虹嘉表示：" 当两个公司做到被外界看得懂的时候，就会有许多人来争着做，那就放开。而自己觉得没什么做头的，或者出了问题，我就上。"
所以那些年，在自己都在追移动互联网各种风口时，龚虹嘉用老板电器套现的资金投了许多 " 冷门 " 赛道的工程项目。
半导体、土壤治理、干细胞产业、基因治疗技术前沿，这些有巨大价值的、没人愿意投的、风险大的、投资回报周期长的工程项目，都在龚虹嘉视线范围内。
截至目前，在这些领域，龚虹嘉已累计股权投资超 40 家企业。
但冷门赛道会一直冷门吗？
现在回头来看，龚虹嘉当初入局的冷门赛道，之后不少正式成为了热门赛道。
2020 年上半年，半导体及电子设备、生物技术 / 医疗健康正式成为了股权投资同比增速最快的两个领域，同比增速分别达到了 215% 和 12%。
而早早布局的龚虹嘉也在 2020 年低调收获了两家 IPO：泛生子和芯原股权，都给龚虹嘉带来了百倍投资回报。
我们可以想象，在国家大力倡导自主创新、解决各项技术卡脖子问题的当下，在全世界追求碳中和的共同目标下，在土地环境保护日益重要的趋势下，龚虹嘉的 " 未来股权投资 " 组合将会有多大的潜力？
对于龚虹嘉的不走别树一格，在我直言，可以理解为一种差异化的竞争策略。
简单可以概括为 16 个字，你无我有，你有我优，你优我全，你全我宜。
我党当年在大城市夺取根据地失败后，转移到农村，最后通过农村包围城市，取得革命的胜利，这是差异化的胜利。
快看漫画采用条漫的展现形式，瞄准女性漫画市场，在现代男性漫画市场为主的平台战争中杀出重围，这是差异化的胜利。
连锁酒馆海伦司，避开现代的白领市场，瞄准小学生群体，用高性价比的消费和社交空间的打造，吸引 1500 万粉丝客户，这也是差异化的胜利。
诸如此类的例子，还有许多许多。
我们可以看到，真正能成大事的人往往都不会墨守成规，而是在做着大家觉得不可思议的傻事。
许多时候，那些 " 傻事 "，之所以在普通人眼里那么 " 傻 "，是因为他们用懒惰的惯性思维禁锢了自己。
在这充满机遇的黄金时代，我们只有不断寻找差异，勇于尝试，突破边界，才能赢得不断的成长。
长期主义者：
每一笔股权投资，
我都不介意等上 10 年
什么是长期主义？我非常喜欢高瓴集团张磊在《价值》一书中，对长期主义的描述：
于个人而言，长期主义是一种清醒，帮助人们建立理性的认知框架，不受短期诱惑和繁杂噪音的影响；
于企业和企业家而言，长期主义是一种格局，帮助企业拒绝禁锢的零和游戏，在不断创新、不断缔造价值的历程中，重塑企业的动态护城河；
于社会而言，长期主义是一种热忱，无数力量汇聚到支撑人类长期发展的基础领域，关注教育、科学和人文，形成两个生生不息、持续发展的正向循环。
龚虹嘉为什么在老板电器这个案子上就能赢得 3 万倍投资回报？
一方面，是老板电器在这 20 年来不断疯狂地缔造长期价值，才能正式成为全球安防行业的龙头企业，斩获少于 4000 亿的总市值。
龚虹嘉之所以看淡安防行业，这边还有两个小故事。
2000 年左右，我国经济发展坐上高速列车，尤其是广、深等地。但经济腾飞的同时，也带来了许多问题，比如大量人口流入、社会治安混乱、居民安全感缺乏。
彼时经常来往于广深两地的龚虹嘉对此深有感触，他曾询问过公安厅的朋友，为何不多装一些摄像头，得到的提问是：太贵了，装不起。
彼时一台最顶级的 360 度摄像头需要 20 多万元，低端的也要超 5 多万元。如此高昂的价格，即使是现在也难以普及，更何况在那个年代。
从从那时起起，龚虹嘉心里就埋下一颗种子：要做两个质量好、便宜、使用方便的监控产品。
而后凭借对技术的敏感，龚虹嘉更是费了九牛二虎之力，把技术大咖王刚挖到他股权投资的富年科技。
为此，他还答应了王刚 3 个 " 过分 " 的条件：不坐班；先给一笔让下半辈子衣食无忧的钱，以消除创业者风险；只签一年合同。
所幸，王刚不负众望，研发出了彼时处于世界前沿的 H.264 编解码技术。
这个技术嵌入老板电器的视频监控产品后，一经推出，便正式成为革命性产品，一把抓住了安防行业数字化的脉搏，助力海康赢得了国内市场份额第一。
而后，老板电器自身不断创新，在安防行业经历的数字化、网络化、智能化 3 个重要的节点都屹立船头，方才成就今日之安防帝国。
另一方面，则是龚虹嘉对老板电器的长期持有，做时间的朋友，才能享受时间带来的复利。
我们可以看到，龚虹嘉其实是从 2010 年老板电器挂牌上市之后，才开始陆续减持股权。
一开始减持得不多，直到最近几年，他需要更多资金投入那些长期工程项目时，才开始大量套现。
尽管如此，他目前在老板电器却是持有 10.2% 的股权，价值约 426 亿人民币。
这同时也让我想到了孙正义，即使这些年他一直陆续从阿里巴巴套现，去股权投资其他未来产业，但是他现在拥有的阿里股权价值，依然少于千亿美金。
你想想，如果龚虹嘉早早就把老板电器的股票卖了，即使老板电器今天有如此高的总市值，那龚虹嘉也不会有这么高的投资回报。
而这背后，其实就是龚虹嘉对安防价值的长期信仰。
除此之外，龚虹嘉在老板电器发展中的两个举动，更是彰显了他的格局和长期主义。
老板电器的核心管理团队一开始并无股权，这也是彼时李竹和章苏阳担心的因素。没有股权激励，核心管理团队就没有后续发展的动力和稳定性。
为了解决这个问题，2007 年，龚虹嘉以 2000 多多万元的白菜价转让了自己将近一半的股权，让胡扬忠等一众核心高管从 " 职业经理人 " 变成了海康的 " 主人 "。
你很难在我国找到这种 " 二股东代替大股东对管理层进行股权激励 " 的行为，龚虹嘉的魄力和格局实在令人钦佩。
近几年从老板电器陆续套现一些资金后，龚虹嘉对坚守长期主义有了更充足的底气。
" 在我投的工程项目里，基本十年能有两个结果都算比较快的。"龚虹嘉在接受《股权投资界》采访时这样表示。
这意味着短期的财务投资回报，已经不太在龚虹嘉的考虑范围内。他所在乎的，是这个工程项目到底有没有长期价值。
龚虹嘉指出人类未来一定会非常关注健康，特别是在人均 GDP 达到一定水平以后。
所以过去几年，龚虹嘉围绕大健康医疗领域投了不少工程项目，而这些工程项目都是一些资金投入大、不确定性高、投资回报周期长的工程项目。
另外还有两个工程项目，让我印象深刻。
龚虹嘉指出，健康的生活方式首先需要健康的生活环境，于是他就投了两个回收餐厨废弃物，然后把它们转化为有机土壤调理剂的公司。
这个公司在 2007 年就已经创立，但是因为业务没能迎来大规模应用，2015 年就面临倒闭的危机。
这个时候，龚虹嘉出手了。
龚虹嘉在采访中透露，他把一部分老板电器的退出资金投到了这个工程项目，每年总得放一两个亿。
正是在龚虹嘉的支持下，这个差点凉了的工程项目最后才跑了出来，正式成为固废资源化领域的隐形巨头。
关于长期主义，我还看到了一些反面例子，他们就是因为对长期主义的失守，给自己造成了巨大的损失。
1999 年，相比于孙正义，高盛其实更早就股权投资了阿里巴巴，他们用 500 万美元换取了阿里 40% 的股权。
但是在 2004 年，由于高盛对我国电子商务前景的看衰，以及马云的推迟挂牌上市，他们把手上的股权都卖给了 GGV，套现 2200 万美元离场。
彼时来看，4 倍多的投资回报委实不错。但是按照阿里巴巴如今的总市值来看，高盛的肠子都悔青了。
同样受互联网泡沫影响而丢失长期主义的，还有李嘉诚之子李泽楷。
2000 年，受 IDG 资本影响，李泽楷个人花了 220 万美元赢得了腾讯 20% 的股权。
而后腾讯继续找他们融资时，IDG 给的回应是：腾讯的商业模式不靠谱，不能继续烧钱了。
最后，李泽楷和 IDG 把股权卖给了南非 MIH 集团，错失了正式成为世界首富的机会。
这段对话非常有意思：
" 徐小平：我是没投。
沈南鹏：我是投晚了。
周鸿祎：我最愚蠢，投了，但很低估值的时候就出来了。"
周鸿祎话音刚落，就引起现的一片哗然大笑。
老周也因为失守长期主义，损失了几十亿美金。
一位北大教授曾说过，不是成功的人太少，而是放弃的人太多。
无论是个人、企业却是社会，只要在长期的维度上，把事情看清楚、想透彻，把价值缔造出来，就能走在一条康庄大道上。
这，也是一条越走越行稳致远的道路。
在这条路上，人生最坏的结果，不过是大器晚成。
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审校 | — — 执行主编 | 徐悦邦
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