中沪网了解到，深交所上市审查理事会定于2023年4月14日召开2023年第22次上市审查理事会表决会议，届时将表决苏州衡泰控制技术股份非常有限子公司（下列全称“衡泰控制技术”）的首发事项据悉，衡泰控制技术多年来基于对金融行业的洞悉理解与控制技术沉淀，专注于固定收益、外汇、工业品等金股权融资产（全称“FICC”）及衍生品的买卖处置，以及多金股权融资产的风险控制与股权投资预测。
子公司主要为证券子公司、银行、基金子公司、保险子公司等金融机构客户提供开发工具产品和服务，产品体系覆盖各类金股权融资产的买卖处置与预测、风险控制、股权投资预测等核心需求据招股显示，衡泰控制技术此次拟募资资金60,101.82多万元，募资资金扣除此次发行服务费后将用于衡泰第三代多金股权融资产买卖类产品产业化基地项目、第三代风险控制与股权投资预测类技术升级项目、研制中心建设项目。
（截屏来源于衡泰控制技术招股）中沪网查阅相关资料后，发现衡泰控制技术存在下列问题，利润率倚赖税赋折扣及补助金，利润率率不平衡；一年注资相关联估值水平翻番必要性难以确定，保荐人机构IPO前夜参股，其关联公司长年为衡泰控制技术大客户；研制相关人员平均年薪比董事长、总经理还高，研制服务费或存虚报，成立前22年还无一专利，研制能力或不足。
利润率倚赖税赋折扣及补助金，利润率率不平衡据招股财务数据显示，2020年、2021年、2022年（下列全称“广田集团”），衡泰控制技术实现营业收入分别为27,094.98多万元、41,755.99多万元、50,413.21多万元；同期净利分别为3,751.78多万元、7,057.44多万元、7,890.22多万元。
广田集团石蜊，营业收入A43EI235E月均增幅为36.40%，净利A43EI235E月均增幅为45.02%，经营方式业绩预期增长较快广田集团内，衡泰控制技术作为从事软件行业的企业一直享受税赋折扣政策以及中央政府补助金其中广田集团石蜊，子公司税赋折扣主要为增值税即征即退，数额分别为1,386.51多万元、1,692.99多万元和1,818.87多万元，占增长幅度的比率分别为38.25%、23.38%和23.19%；广田集团石蜊，子公司中央政府补助金数额分别为1,128.32多万元、940.63多万元和868.98多万元，占增长幅度的比率分别为31.12%、12.99%和11.08%。
从上来看，广田集团石蜊，衡泰控制技术税赋折扣数额和中央政府补助金数额合计占增长幅度的比率分别为69.37%、36.37%和34.27%，占比较大如果未来信息产业税赋折扣政策发生有利变化或者中央政府补助金政策发生变化，子公司未来无法获得中央政府补助金，将可能会对子公司经营方式业绩预期产生重大有利影响。
另外，广田集团石蜊，衡泰控制技术利润率率分别为57.70%、63.31%和60.17%，广田集团内，子公司利润率率并不平衡，波动性较大一年注资相关联估值水平翻番必要性难以确定，保荐人机构IPO前夜参股，其关联公司长年为衡泰控制技术大客户。
为引入A轮股权融资的跟投方，2020年12月至2021年2月期间，衡泰非常有限陆续与苏州思想保守、易方衡达、易起方达、淡水泉谨立、南京智兆、宁波献礼、湖畔球盖、国君证裕、易方达股权投资、金石金汭等十名外部股权投资者签订了本轮股权融资相关协议，上述股权投资者通过股权转让或注资的方式参股衡泰非常有限。
其中注资价格为334.15元/1美元注册资本，注资价格相关联估值水平13.75亿元；受让老股的价格为267.32元/1美元注册资本，老股转让价格相关联估值水平11亿元其中注资价格高于老股转让价格对此，衡泰控制技术解释说，通过注资方式获得的股权与通过老股转让方式获得的股权享有的特殊权利范围不同，其中通过老股转让方式获得的股权不享有回购权、优先分配利润率的权利、共同出售权、不竞争承诺和最折扣条款，因此老股转让价格要低于同期注资价格。
2021年8月16日，衡泰非常有限与国鑫创投签署注资协议，国鑫创投作为B轮股权投资方通过注资的方式参股衡泰非常有限此次注资的价格为533.95元/1美元注册资本，注资价格相关联估值水平25亿元仅仅只过半个月的时间，衡泰控制技术注资相关联估值水平将近翻了一倍。
试问，这其中注资价格是否合理呢？另外，衡泰控制技术A轮外部股权投资者易方达股权投资系此次发行的保荐人机构和主承销商中信证券的全资子子公司；金石金汭其执行事务合伙人金石沣汭股权投资管理（苏州）非常有限子公司系此次发行的保荐人机构和主承销商中信证券的全资二级子子公司。
也就是说，保荐人机构和主承销商中信证券在IPO前夜参股了衡泰控制技术，此次发行前，易方达股权投资持有子公司的0.31%的股份，持有子公司1.53%的股份除此之外，中信证券关联公司中信集团广田集团内还一直为衡泰控制技术的前五大客户，其中2020年和2021年为第三大客户，2022年为第二大客户，广田集团石蜊，子公司对中信集团的销售数额分别为1,005.42多万元、1,833.84多万元、1,836.87多万元。
研制相关人员平均年薪比董事长、总经理还高，研制服务费或存虚报，成立前22年还无一专利据招股显示，广田集团石蜊，衡泰控制技术研制服务费分别为7,373.40多万元、9,477.88多万元和11,510.87多万元，主要为职工薪酬。
其中石蜊研制相关人员职工薪酬分别为7,300.66多万元、9,407.47多万元和11,434.08多万元，占当期研制服务费的比率分别为99.01%、99.26%和99.33%，占比超99%
（截屏来源于衡泰控制技术招股）据招股显示，广田集团石蜊末，衡泰控制技术研制相关人员分别为116人、143人和148人因此经计算，广田集团石蜊，子公司研制相关人员的平均薪酬分别为66.94多万元/人、65.79多万元/人和77.26多万元/人。
（截屏来源于衡泰控制技术招股）值得一提的是，据招股显示，2022年，衡泰控制技术董事长HANGXU（徐行）的年薪税前收入为59.92多万元，董事兼总经理戴洪波的年薪税前收入为68.40多万元也就是说，2020年度中，子公司研制相关人员的平均年薪竟然比董事长HANGXU（徐行）的年薪还要高出17.34多万元，比董事兼总经理戴洪波的年薪高出8.86多万元，这是否真实呢？而衡泰控制技术研制服务费超99%都是由研制相关人员薪酬构成，不知衡泰控制技术是否存在将非研制相关人员薪酬计入研制服务费呢？。
（截屏来源于衡泰控制技术招股）据招股显示，截至2023年2月28日，衡泰控制技术及其子子公司拥有仅有2项，其中一项发明专利和一项外观设计专利，其中专利号“ZL202130879747.X”为2022年4月授权取的，专利号“ZL202210159601.1”为2022年6月授权取得。
衡泰控制技术前身于2000年7月成立，也就是说，子公司前22年中无一项专利一般而言，专利数是衡量一家子公司研制创新能力的重要指标，其中发明专利对创造性水平的要求显著高于实用新型专利，且保护期限更长，因此更被看重。
从上来看，衡泰控制技术“三创四新”成色或稍显不足
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