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1.B站正式发布了2021年三季度及年内半财务报表，在销售总收入快速增长的背景下，扭亏为盈稳步不断扩大，“脱贫致富不海富通”的难堪局面，也使得民营民营企业消费市场逐渐对B站丧失自信心，半财务报表正式发布后B站的公司股价较之上升期早已蒸发了八成。
2.造成B站扭亏为盈翻倍的核心其原因是营运生产成本最佳值，尤其是“破圈”之后，网络营销以及文本制做生产成本大幅提升。更难堪的是，“破圈”后的B站丧失了引以为傲的独特性，正面临着沦为下一个“爱优腾”的艰难处境。
3.未来，B站需要进一步思考“破圈”的方向，在寻求使用者快速增长的同时，向民营民营企业消费市场证明自己的盈利能力，除“活下去”以外，还要“做自己”，才是长远发展之道。
作者丨洁云
编辑丨盛华仁
3月3日，B站正式发布了2021年三季度及年内半财务报表，但是，消费市场在收到这份年内销售总收入同比快速增长62%，电视广告总收入同比快速增长145% 的财务报表后，B站的公司股价仍应声开跌，美国股市收涨8.35%，香港股市同样上涨12.86%。
当今社会，无论是美国股市还是香港股市，B站的公司股价早已到了一年多以来最低值，在美国消费市场B站的总市值早已跌穿百亿， B站的公司股价和高峰期较之，均上涨了80%左右。
LX1往后五年，B站也曾在美国股市消费市场疯狂过一把，总市值五年翻五倍，但如今，在B站销售总收入稳步快速增长的基础上，其公司股价和总市值却重新回到解放前，民营民营企业消费市场为什么并不认可B站？
脱贫致富不海富通，B站最大的难堪
正如上文所言，B站2021年的半财务报表事实上并不糟糕，甚至有点亮眼。年内销售总收入193.8亿，同比快速增长62%；电视广告总收入45.2亿，同比快速增长145%。主要的四大总收入板块：产品服务服务总收入、电视广告总收入、B2C及其他业务总收入、格斗游戏总收入均同时实现不同程度增幅。
此外，B站在流量上仍有“增量”。2021年，B站月活使用者同比快速增长35%至2.72亿；移动端月活使用者同比快速增长35%至2.52亿；日活使用者7220万，同比提升34%。
虽然，跟往后的较之，B站三季度的使用者数据再次出现了快速增长下滑的现象，以月活使用者为例，其在三季度早已同时实现了2.67亿的体量，而到了三季度的快速增长数量不过500万，同比不足2%。
在B站网络营销支出大幅快速增长的背景下，使用者快速增长却没有呈现稳步性、强劲的势头，除继续吃以往的增量以外，消费市场难免忧虑对其使用者体量的稳步发展感到忧虑。
毕竟，对网络民营企业来说，使用者便是核心，一旦其体量再次出现停滞或下滑，便会极大地影响投资人的自信心的，从这点来看，或也是B站公布半财务报表后公司股价上涨的其原因之一。
但话虽如此，虽然B站的使用者快速增长不算异常优秀，但也在同行的衬托下显得难能可贵。需在为长视频平台的爱网易为例，其截至2021年底的会员数早已跌穿1亿大关，仅为9700万，同比2020年和同比同年三季度都再次出现了不同程度的上涨。
所以说，B站公司股价之所以稳步暴跌，或跟其稳步不断扩大的扭亏为盈有直接的关系。今年，B站年内净扭亏为盈为68.09亿，相较于今年净扭亏为盈30.54亿，扭亏为盈幅度直接翻了一倍多。
在往后网络消费市场环境比较宽松的时候，民营民营企业消费市场里面的投资人心态也会更加开放，或并不会将短期内的现金流量表均衡放在首位，相反，会更愿意为能快速快速增长、体量稳步不断扩大的民营企业买单，这也是为什么前年B站公司股价能同时实现“五年翻五倍”的其原因之一。
但当今社会，整个大环境都再次出现了变化，经济形势变得更加严峻，投资人除看民营企业的销售总收入、快速增长以外，何时能同时实现“现金流量表均衡”也变得越来越重要了，可以这么说，往后消费市场将B站捧得有多高，当今社会B站就有多困难。
除要挤出在2020年一波牛市中可能存在的估值泡沫以外，如何在保持销售总收入快速增长的基础上，尽快减亏，才是B站的首要任务。
难达“现金流量表均衡”，B站的问题在哪里？
在总收入稳步减少的情况下，B站为什么还扭亏为盈得如此厉害？
其中一个其原因是B站营运生产成本仍然最佳值，跟不上销售总收入的增速。比如在文本制做生产成本上的减少，具体表现为向主持人和文本创作者支付的总收入分为部分有所减少，以及在发展格斗游戏、产品服务服务时减少了分销渠道的服务费所致。
据B站2021年财务报表数据显示，前年其营运生产成本为46.83亿，其中，以上两项所占的总收入分为生产成本为24.285亿，占了营运生产成本的一半以上。
另外，除分为生产成本在减少以外，B站的销售及网络营销支出也在稳步减少，包括用于格斗游戏宣发、使用者引流、网站推广等网络营销服务费。以使用者获取方面的支出为例，该些的支出同比快速增长了50% ，但今年B站的整体销售总收入快速增长才为61%，显然，该些支出并没有带来及格的转化率。
近年，B站的运营生产成本和销售支出都在稳步减少，这或许跟其“破圈”的策略离不开关系。B站的“破圈”之路，可从其收获一大片好评的2019年跨年文艺晚会开始说起。前年的跨年文艺晚会找来了央视名嘴朱广权做主持，在节目编排上，更是将动漫圈，饭圈，80后，90后，z时代全部覆盖到了。
比如找来了奉风姓楚团长来唱《 中国豪情 》；还有邀请了世界级钢琴家理查德 · 门德尔松来演奏哈利波特的主题音乐；当然还有B站自己的UP主如陈乐一等，可以说，这是一个将所有元素融会贯通的舞台，也是B站的“破圈之始”。
该场文艺晚会播出后，B站的公司股价在开年后的4天就大涨了近20%，使用者可以更直观的感受“到底B站是什么”，而这个答案显然不再是“B站=二次元”。
而后，B站的“破圈”策略一直在延续，LX1B站18-21年百大UP主的变化，我们可以发现二次元UP主正在逐渐减少，另外，则是泛娱乐、生活知识类的UP主在逐年减少。
以知识类UP主为例，其在2018年中尚未再次出现，而在2021年其占比早已达到了14%，是B站近年积极发展的文本类型之一。此外，B站的百大UP主类型还涵盖了格斗游戏、鬼畜、音乐美食等，各个领域几乎都是平分秋色。
在尚未“破圈”之前，围绕二次元文化的B站有一批忠实的动漫粉丝，外界幽默地认为这些粉丝一直都在“用爱发电”，“文本轻负担”一直是B站的优势之一。
但自从B站开始破圈之后，平台使用者的构成也从以90后、95后及00后为主，发展到80后乃至70后，如何为更多使用者群体制造高质量文本，这就离不开越来越多的文本制做服务费了。
上文提到的分为服务费是其中一部分，毕竟，优质文本不能仅仅用“爱”来延续，此外，B站还陆续自制和购买了不少影视作品，比如由B站自制出品的《人生一串》，当然也曾非常火爆。
但随着“破圈”的稳步，高昂的文本生产成本也逐渐让B站面临像爱网易等长视频平台所要面临的难堪，从UGC到PGC，B站似乎还没有做好与其他长视频拼杀的生产成本和准备，毕竟与背靠BAT三巨头的“爱优腾”不同，在影视制做和版权优势上，B站都明显略逊一筹。
而且，“破圈”带来的烦恼还不止于此。比如在文本的呈现上，由于减少了不同范畴的文本，此前B站就曾因文本低俗而被约谈，在今年底，还陆续再次出现了“偷窥视频”“手术直播视频”等严重侵犯使用者隐私的视频，可见，随着文本的减少，审核的难度也在减少。
此外，二次元文化和“破圈”是否真的相融？事实上，B站之所以能在视频平台中成为独特的存在，并非只因为它的使用者够年轻，而是因为它是全网独一份的亚文化文本社区。
而如今，随着B站的破圈，不同使用者的涌入也带来了更多矛盾和冲突，比如在一些视频的弹幕下，有的使用者也在吐槽文本低俗，或者文本收费问题；再比如2020年时，B站试图取消2233娘的开屏元素，遭到了老使用者的强烈抗议。
或许对陈睿来说，基于不断扩大使用者体量、减少销售总收入的考虑，“破圈”是不得不做的选择，但对B站来说，丧失独特性的平台到底还是不是B站，则要打个问号了。而这样下去，B站又会不会沦为下一个“爱优腾”，这便更让人感到担心。
直播和电视广告，哪个才是B站的归宿？
因此，为了给民营民营企业消费市场一份更好的答卷，B站也不得不修正现金流量表均衡的目标。在2021财务报表正式发布后的电话会里，B站CEO陈睿表示，过往B站在使用者快速增长和总收入快速增长的精力分配是七三开，而在今年，则会调整至五五开。
“降本”和“脱贫致富”是B站的下一个目标。
先看“降本”，事实上自今年开始，网络行业需要优化架构早已不是新鲜事。对比前后脚公布财务报表的爱网易，B站是正式发布后即公司股价上涨，而爱网易则是一度涨超40%。
在同样扭亏为盈不断扩大的前提下，至少爱网易已于今年底开始“瘦身”，除通过裁员优化架构以外，还表示将会进一步控制文本制做、文本运营和文本采购方面的支出，而这两点显然也是B站需要学习的，至少得给民营民营企业消费市场看到，B站“活下去”的努力。
B站CFO樊欣在财务报表电话会后表示，在同时实现4亿月活跃使用者数的目标之前，网络营销支出还有继续优化空间，预计网络营销支出在整体销售总收入中占比，将从今年开始下降。
再看“脱贫致富”。关于如何脱贫致富，对B站来说变得有点不一样，因为往后一年B站的四大总收入板块中，来自格斗游戏的总收入进一步下滑，相反表现亮眼的部分变成了电视广告总收入。
要知道2018年B站刚在美国上市之时，格斗游戏业务一直是B站的主销售总收入入，而这几年在总收入中占比却一直呈下降趋势，按照这个势头，B站的电视广告业务很可能会在未来一两年陆续将超越格斗游戏业务和产品服务服务业务，成为销售总收入大头。
对民营民营企业消费市场而言，电视广告总收入“提速”，无疑值得欣喜，但对B站而言，从亚文化社区再到长视频平台，最终沦为电视广告公司，这恐怕会进一步削减B站的独特性，长远来看，丧失核心魅力的B站，凭何稳步吸引和留存使用者，则变得更不确定了。
再看产品服务服务，目前是B站的第二大总收入来源，主要以直播打赏总收入和会员服务总收入为主，从属性来看，此部分总收入跟电视广告总收入可能是此消彼长的关系，毕竟当平台频繁再次出现贴片电视广告或软性电视广告，使用者的付费意愿有可能会进一步降低，这一点不妨参考试图用“超前点播”脱贫致富的长视频平台，最终都遭到了反噬。
单看直播行业，随着增量期的消退，行业的竞争越趋激烈，那么B站的直播对其使用者来说，是否足够撑起他们的付费意愿？
从数据来看，B站和头部直播平台间的差异还是很大，随着B站的“破圈”，核心使用者群体也在不断延展，该些使用者对直播的付费意愿，或还不如头部直播平台所聚焦的年轻使用者。
总的来说，现在的B站或已有点“未富先老”的迹象，前几年凭借着网络行业的风口和民营民营企业消费市场的预期冲了一波，而现在，哪怕早已交出了销售总收入、体量稳步快速增长这样的答卷，也很难让消费市场感到满意。
下一步，恐怕B站也要进一步思考“破圈”的方向，在寻求使用者快速增长的同时，向民营民营企业消费市场表现自己的盈利能力，除“活下去”以外，还要“做自己”，才是其长远发展之道！
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