嫁衣（全球诡异时代漫画免费观看下拉式）

与看上去“个头非常大”的TNUMBERFZBPH、滚筒等小件家用电器较之，厨电尽管个头小了很多，但它和小型家用电器一样，都是许多人现实日常生活中不可或缺的一小部分，让人们在处理家务的时候更为快捷。在便利大众的同时，这些生产厨电的子公司也因此获利颇丰，想在A股挂牌上市自然能理解，有意在深交所主板挂牌的金沙家用电器就是这般。

金沙家用电器有多想挂牌上市？依照德勒社在报道时的说法，该子公司董事长潘允2013年就曾经向媒体表示，子公司“从现在开始”就已经拟定挂牌上市路线图了。不过，考虑到两家券商都在中途选择终止对金沙家用电器的辅导，子公司面临的情况究竟如何，挂牌上市前景又如何，无疑值得分析一番。

打开凤凰新闻，查看更多高清图片

(作者：证监会官方网站)

廉价帮他人做“点睛”

依照备案稿显示，子公司自成立年来始终专注于商品品质日常生活家庭用品的研制、结构设计、生产与产品销售，主营商品涵盖家用电器类家庭用品和非家用电器类家庭用品两大类，其中家用电器类家庭用品主要就主要包括播种机类、电动车类、电子零件类等多系列厨电商品；非家用电器类家庭用品主要就主要包括长廊喉管及其他。须要注意的是，子公司在备案稿之中说的很明白，ODM/OEM产品销售业务是子公司的主要就总收入作者，意味著子公司很大一小部分总收入都是“代人作点睛”赚得的。

依照一般表述，ODM和OEM都意味著为外部顾客S672Fm，区别只是是否须要子公司进行结构设计。

很明显，在“代人作点睛”的情况下，子公司尽管总收入作者相对确定，但利润率率不免受限。依照备案稿的统计数据，子公司2019年年来超过90%的主营产品销售业务总收入都来自ODM/OEM产品销售业务，但这部分产品销售业务的总体利润率率绝大多数时间连20%都不到。

(图源：金沙家用电器备案稿，2023年2月版)

尽管备案稿里同时也指出，子公司历年来向前四大顾客产品销售金额总计占产品销售收入的比例始终在50~60%左右，但进一步整理后能发现，主要包括沃尔玛其中，这些四大顾客绝大多数位于欧洲地区，该地区在子公司主营产品销售业务总收入中的占比一度超过70%。

以上统计数据意味著，子公司非常依赖主要包括欧洲地区其中的海外产品销售总收入，甚至到了“不容有失”的地步。

(图源：金沙家用电器备案稿，2023年2月版)

喉管最挣钱的家用电器子公司？

依照备案稿统计数据，金沙家用电器的家用电器类家庭用品主要就由播种机类(空气Haon，热水壶等)、电动车类(电扇，微波炉等)、电子零件类(微电脑，镭射灯等)三部分构成，但总计之后的总体利润率率却只有15%上下，而且2019年年来始终这般。这意味著，在剔除必要成本之后，金沙家用电器剩下的利润率恐怕并不多。

不过，金沙家用电器在家用电器产品销售业务上不挣钱，但子公司长廊喉管的利润率率却始终维持在40%以上，差不多是家用电器类商品总体利润率率的两倍多。一家家用电器子公司，最挣钱的却不是家用电器，不免让人瞠目结舌。

(图源：金沙家用电器备案稿，2023年2月版)

筹资大头不为研制

面对长期代工导致的低利润率率环境，金沙家用电器在研制和复产之中，或许更为倾向后者，这从该子公司拟募资资金的用途上可见一斑。

依照备案稿，金沙家用电器此次冲击IPO拟募资资金约为5.75亿，其中4.19亿瞄向“商品品质日常生活家庭用品工程项目”，5907万元瞄向“研制中心工程项目”，剩余部分补充流动资金。具体来看，前述日常生活家庭用品工程项目是基于子公司现有的技术研制水平和管理平台实施的，主要就目的是扩大新增产能规模，优化商品结构，进而增强子公司的竞争力。

进一步观察后能发现，子公司2022上半年的总产品销售收入也只有5.82亿，意味著金沙家用电器前述复产的手笔非常大，但考虑到子公司大部分总收入都是“以回笼资金”，这般规模复新增产能为子公司带来多少利润率，可能须要打个问号，而这也可能成为上会时被问及的问题之一。

(图源：金沙家用电器备案稿，2023年2月版)

难以表述的“适当”减持

有意思的是，金沙家用电器自身尽管经营状况一般，但这或许并不耽误质权人套现的意向。

依照备案稿，子公司控股股东、实际控制人潘允以及另一质权人GUANGSHE PAN(美国国籍，与潘允为父子关系)在“控股股东及实际控制人的持股意向及减持意向”一节之中均承诺在锁定期内不减持直接或者间接持有的子公司股份，但他们却又表示，锁定期届满后的两年内存在适当减持子公司股份的可能。

对其他拟IPO企业近期公布的备案稿整理之后能发现，只有金沙家用电器使用了“适当减持”这一措辞，其他企业大多明确了挂牌上市后一段时间之内不减持，但未来开始减持的时点却语焉不详。更重要的是，对于“适当”究竟代表多少，潘允父子在备案稿之中并未明确，只表示锁定期届满后的两年内，每年减持上限为上年末持股的25%。

那么，潘允父子可能减持的规模有多大？不放做个计算：依照6821万股的拟发行数量以及5.757亿的拟用募资资金投入总额计算，金沙家用电器的发行价约为每股8.44元，以潘允父子目前直接和间接持有股份总计1.812亿股计算，父子二人当前持股市值可能超过15亿，意味著单是挂牌上市头一年的减持上限就可能超过3.8亿。

须要注意的是，前述统计数据是基于备案稿中拟用募资资金和拟发行数量计算的，考虑到实际发行价和发行规模可能有变化，3.8亿并非最终结果，具体要以实际情况为准。

(图源：金沙家用电器备案稿，2023年2月版)

总结起来，金沙家用电器和同富股份等子公司的情况类似，利润率主要就是基于大比例的代工和贴牌，自有品牌的占比并不算高，这也就能解释为何厨电生产作为主业，利润率率却连喉管都不如了。而且，子公司质权人减持本来无关对错，但如果将减持意向明确摆到台面上的话，不免会对投资者的信心产生影响，这些都可能成为上会时被关注的问题所在。

倘若金沙家用电器最终获得放行，投资者在参与可能的打新之前，以上因素须要考虑其中。