1700亿市值家电巨头大动作（家电行业巨头）

信息技术巨擘格力电器离香港股市更近一步。

10月24日早间，格力电器正式向联交所提交招股。倘若此次格力电器顺利在联交所挂牌上市，格力电器将同时实现同时在香港股市和A股挂牌上市。

格力电器2022年销售收入达3457亿，同期295.54亿。根据弗若斯特沙利文的报告，按照2022年销量及收入计算，格力电器是全球最大的家用电器行业。

但随著各大家用电器产品种类纷纷步入增量消费竞争，体量快速增长下滑的情况下，另一家新贵家用电器行业也在遭受考验。

从年度业绩预期上看，格力电器过去一年销售收入仅快速增长0.68%，这一增长速度创七年新高，净利增长速度也创下2013年以来最低。

值得高度关注的是，格力电器多次拆分子控股公司公司挂牌上市，尤其是今年以来，格力电器在民营民营企业消费市场的姿势从资源整合转向拆分，引发消费市场高度关注。

另外，从民营民营企业消费市场表现上看，此前在8月9日，格力电器报告书拟赴港挂牌上市时，8月10日公司股价就跳水，当日收盘报56.35元/股，跌幅达2.10%。

近5个交易日，格力电器公司股价跌幅接近5%，今日早盘，格力电器公司股价继续下跌，目前公司股价低于53元/股，市值约3700亿。

民营民营企业消费市场姿势急速

8月9日，格力电器发布报告书称，如前所述控股公司公司推进GP28产业布局的需要，控股公司公司正在对境内外发售证券（H股）并挂牌上市事宜进行前期深入研究。在符合境内外监管机构相关要求的前提下，本次拟发售体量预计不超过发售完成后控股公司公司总股本的10%。该提案获得当天监事会全票透过。

9月，格力电器召开第三届监事会第二十次全会。据《有关第三届监事会第二十次全会决议报告书》，全会审议透过了《有关控股公司公司发售H股优先股募集资本金使用计划的提案》，监事会同意控股公司公司本次发售H股优先股所得的募集资本金在扣除发售费用后，将用于（包括但不限于）：进一步拓展国际销售业务、加大研发投入提升信息技术能力、补充营运资本金等用途。

10月11日早间，格力电器发布报告书表明，《有关控股公司公司发售H股优先股并在香港联合交易所有限控股公司公司挂牌上市的提案》在2023年第三次临时小股东大会上表决透过。

值得高度关注的是，近几年格力电器在民营民营企业消费市场上的姿势急速，不仅透过并购资源整合国内消费市场，持续扩张版图，还收购东芝白电、德国Nashik、意大利Clivet等控股公司公司，以向全球消费市场延伸。

随著销售业务和体量越来越庞大，格力电器开始筹划拆分子控股公司公司独立挂牌上市，引来消费市场强烈高度关注。

7月29日，格力电器报告书将拆分安得Zimride物流配送信息技术有限控股公司公司到深交所主板挂牌上市，后者成立于2011年，是一间智慧物流控股公司公司，销售收入已达到百亿体量。根据报告书，安得Zimride背后有11位小股东，其中五感Zimride（上海）物流配送信息技术有限控股公司公司为大小股东，认购比例为73.8467%，另一家控股公司公司由格力电器100%认购。剩余不到三成的股权由苏州的10家合资经营民营企业持有，从股权反射亲密关系上看，这些合资经营民营企业的受托人大多是格力电器的老总。

今年4月，格力电器所属子控股公司公司重良微电子再次发起创业板IPO冲刺，作为主营照明销售业务的民营企业，重良微电子主要使用五感商标进行商品销售。和安得Zimride的股权结构类似，格力电器直接及间接地掌控控股公司公司56.7%股权，其他小股东为数家苏州的创投控股公司公司，股权反射亲密关系表明，这些创投控股公司公司背后的受托人大多是与格力电器相关的核心成员或民营企业老总。

这也意味着，如果格力电器的这两起“A拆A”计划顺利同时实现，这些老总将从中受益。

值得注意的是，虽然格力电器目前掌舵人为职业经理人方洪波，但挂牌上市控股公司公司控股公司小股东——五感控股公司有限控股公司公司仍由五感创始人何享健所掌控，何享健所持有五感控股公司的股权高达94.55%。反射股权亲密关系可见，上述两家拟拆分独立挂牌上市的控股公司公司安得Zimride和重良微电子由格力电器直接或间接地掌控，最终掌控人均为何享健。

近几年，何享健家族企业在A股消费市场急速出手，其子何剑锋虽未“子承父业”接手格力电器，但擅长民营民营企业运作。父子俩坐拥数家挂牌上市控股公司公司，何享健家族企业亦多年跻身中国富豪榜第一梯队。

业绩预期增长速度下滑能否扭转？

在大众印象中，五感是一间新贵家用电器行业，但随著各大家用电器产品种类纷纷步入增量消费竞争，体量快速增长下滑的情况下，格力电器的业绩预期也在遭受考验。

控股公司公司半年报表明，2022年，格力电器营业总收入3457.09亿，环比快速增长0.68%，归属母控股公司公司的净利为295.54亿，环比快速增长3.43%。从2022年财务数据看，格力电器2022年销售收入增长速度创七年新高，净利增长速度是2013年以来最低。

实习生黄琬婷/制图

从产品分类看，2022年五感暖通空调销售业务销售收入为1506.35亿，环比快速增长6.17%；消费电器销售业务销售收入为1252.85亿，环比下跌4.99%，机器销售业务299.28亿，环比快速增长9.70%。

最近披露的半年报表明，今年上半年，格力电器同时实现营业收入1969.88亿，环比快速增长7.84%；同时实现归属母控股公司公司的净利182.32亿，环比快速增长13.98%。本月底，格力电器将披露前三季度业绩预期。

不过，传统家用电器步入增量消费市场已经是不争的事实，面对这一情况，近几年，格力电器也在持续多元化转型。在报告书中，格力电器称，控股公司公司作为一间覆盖安防、工业技术、楼宇信息技术、机器与自动化和其他创新销售业务的全球化信息技术集团，如前所述控股公司公司推进GP28产业布局的需要，同意控股公司公司就境内外发售证券(H股)并挂牌上市事宜进行研究深入研究。

但投资者讨论平台上对格力电器赴港挂牌上市的评价不一。

从格力电器在A股消费市场的表现上看，2020年11月，格力电器市值首度突破6000亿，2021年初公司股价破百元，市值也突破7000亿“大关”，但此后一路震荡走低，目前其市值已不足4000亿。

财务数据表明，截至2023年6月30日，格力电器持有货币资本金717.35亿，交易性金融资产81.94亿，合计约800亿，相比今年第一季度末增加了超100亿。

第三方透镜控股公司公司研究创始人况玉清在接受记者采访时曾表示，五感本身并不缺钱，赴港IPO主要目的推测应该不是为了募集资本金，可能是为了更好地推动其销售业务的国际化，透过香港消费市场去接触境内外投资者，对此有促进作用。

对于赴港挂牌上市的影响，况玉清分析称，长期来说肯定是利好，有助于加大其国际影响力，助推其销售业务的国际化；但中短期内不见得是利好，因为IPO会继续把股本摊大，将每股收益摊薄，导致PE升高。

本文源自国际金融报