剥离式抵押担保证券(什么叫剥离资产)

当我们谈论债务融资市场和投资者的需求时，剥离式抵押担保证券（MBS）这一金融工具必须被提及。剥离式抵押担保证券是什么？它是如何走上这个确有争议的路?

什么是剥离式抵押担保证券？

在了解“剥离式抵押担保证券”之前，我们首先需要了解其主要组成部分——抵押贷款。当贷款人通过向银行等机构申请抵押贷款来购买房屋或房产时，贷款人会接受该贷款所对应的房屋或房产作为担保。

绑定贷款及其发展历程

早期国内外金融市场上的房屋抵押贷款往往由保本型基金或类似的投资机构所持有。当抵押贷款得到偿还时，这些投资者获得他们对贷款本金的投资回报以及利息收入。这种投资策略通常被称为“贷款融资”或“直接融资”。

随着时间的推移，金融机构支付给抵押贷款投资者的利息收入逐渐减少，而抵押贷款供应的规模显著增加。在当时的金融环境下，这意味着MBS的推出愈发合适。一旦借款人还清其贷款，MBS中相应的抵押贷款资产会被移除并剥离出MBS，以便投资者可直接购买这些更小、更易处理的投资组合。

MBS带来的利益

因此，MBS认购者会购买一种新型的金融工具，它们是由抵押贷款资产组成的资产池。注意，这些抵押贷款资产已被“剥离”出原有的债权融资证券，远离了原先担保资产所处的基金或机构。这使得MBS市场变得充满活力，也为投资者带来了结构多样性、高回报的投资机会。

剥离式证券的风险

但是，割裂已有的抵押贷款和抵押担保证券之间的联系很可能会产生其它问题。MBS市场因次级信用包裹而闻名，这使得许多投资者在2008年全球金融危机期间，MBS份额的减值引起了极大的恐慌。

结论

综上所述，剥离式抵押担保证券在过去的几十年里吸引了投资者的追捧，但也引起了争议。当投资者购买MBS时，他们很难知道MBS中包含的每个贷款被担保的房屋的状况如何。2008年全球金融危机期间，这一漏洞尤为显著，直到爆发严重的次级信贷危机，才引起人们对于其危险性的高度警惕。