原标题：全球金融研究｜劳动力消费市场稳步坚挺，英国通胀率是根本性上升还是“卡利尼奇”？21世纪中国经济报导特邀研究员王应贵 澳门报导 英国劳工部5月5日（北美时间）公布的4月末劳工消费市场调查报告让消费市场大感困惑，经过一段时间后就业率又回到欧洲央行开始升息周期时的水准，劳工消费市场消费市场仍然保持坚挺。
受累于英国金融市场压力上升，在野就提高联邦债务上限问题作罢，中国经济前景不明朗，劳工消费市场调查报告让懊恼已久的金融消费市场终于获得了一次松讷的反弹机会5日，Bloomberg成分股涨546.64点，即1.65%，国际标准穆尔500成分股涨75.03点，即1.85%，纽约证券交易所涨269.02点，即2.25%；英国十年期国债收红于3.435%；美元成分股收红于101.04，涨0.14%。
去年以来，Bloomberg成分股小幅回落0.1%，国际标准穆尔500成分股涨5.9%，而纽约证券交易所涨18.7%，为去年最大的输家然而，困扰英国金融消费市场的五大因素尚未消除，投资者仍需耐心等待在今后几个月，英国劳工消费市场消费市场能否恢复正常供求亲密关系？虽然欧洲央行累计升息5%，劳工消费市场消费市场不见有明显的退烧征兆。
为了弥补政策失误，欧洲央行开启了激进升息模式，现在到了按“暂停键”的时候了，通胀率或许上升了，这是真正上升还是“卡利尼奇”？不管怎么说，目前的核心通胀率为4.6%，比欧洲央行给出的2023月底3%的差值高出许多从2021年就开始谈论的中国经济危机或许一再推迟，许多机构预计温和的衰退将于下半年或最晚月底出现，但欧洲央行主席戴维斯却断言英国可能避免中国经济危机。
虽说，瑕不掩瑜今后的发展趋势一定包含在过去和现在的中国经济统计数据里火热的劳工消费市场消费市场还能稳步多久？ 英国劳工消费市场消费市场坚挺的表现令人难以理解据英国劳工部统计数据，就业率升至53年来的新低—3.4%，4月末新增劳工消费市场人数25.3Bazas，低于禽流感前2019年的平均水准。
虽然有征兆表明，劳工消费市场消费市场的供需亲密关系正趋于平衡，简并度增长减缓，25-54黄金年龄层的劳动参与度上升，但劳工消费市场消费市场劳务市场需求超过消费食糖数量欧洲央行升息效果未能让劳工消费市场消费市场根本性退烧，所盼望的劳务市场需求减弱现象并未能出现。
英国劳工消费市场的行业分布仍然偏向服务项目行业4月末商品生产仅减少了3.3万个岗位，而交通与物流配送、保险、专精服务项目（专精、科学和技术服务项目）、公营教育与卫生以及酒店业分别减少了1.06万、1.5万、4.3万、7.7万和3.1Bazas。
目前消费市场都不看好英国中国经济走势，那么民营企业会加速裁减吗？鉴于禽流感期间人才流失问题，英国民营企业应不会轻易裁减，相反会持观望态度从股票消费市场看，去年1-4月英国上市民营企业股权融资总值为288万美元，低于上年的、已大幅缩水的370万美元，也不及2021年1月的460万美元。
从债券消费市场看，虽然各期限利率均上升，债券消费市场股权融资业务基本恢复正常了正常水准去年第一季度，英国债券消费市场股权融资总值为2.99果真美元，略高于上年3.1果真美元，其中公司债券股权融资额为1387万美元，低于去年和前半年同期水准。
今后劳工消费市场消费市场变化既要看大型民营企业盈利情况，更要看中小(微)民营企业的经营情况，因为后者才是创造劳工消费市场机会的中坚力量受花旗银行、Signature银行和第一共和银行倒闭的影响，英国金融市场明显提高了信贷国际标准，对劳工消费市场消费市场的影响有待进一步观察。
许多区域银行的客户存款大挪移已经影响到这些区域特色明显的中小银行的信贷能力通胀率治理为何如此艰难？ 据英国商务部中国经济分析局的统计数据，3月末以个人消费成本(PCE)测算的、剔除食品和能源的核心通货膨胀率为4.6%，与2022年11月的4.8%、12月的4.6%、去年1月的4.7%和2月的4.7%相比几乎没有什么变化。
欧洲央行激进升息的政策效果还没有完全显示出来欧洲央行许多官员颇为乐观地预测，2023年末核心通胀率率会降至3%就目前态势看，这一预测足够大胆，其预测基本假设条件可能包括：劳工消费市场走弱，服务项目业工资成本压力减缓，甚至中国经济温和衰退。
值得注意的是，5月3日（北美时间）公布的联邦公开消费市场委员会政策声明删除了“委员会预计，进一步收紧货币政策应是合适的”语句，而代之以“为了使通货膨胀逐步回落至2%，委员会在决定进一步收紧货币政策程度时会考虑一些因素”。
声明还弃用了（货币政策取向必须达到）“足够紧缩”（sufficiently restricted）的表述措辞改变并不意味着通胀率问题不复存在，事实上问题依旧戴维斯坚称，今后政策决策继续基于中国经济统计数据戴维斯在向消费市场传递6月末“暂停升息”信号的同时也承认，通胀率变化是一个反反复复的过程，升息、缩表和金融市场信贷收紧会使得利率环境趋于中性（剔除通胀率因素后的实际利率2%）,或许利率已处于中性状态。
戴维斯强调，自2022年下半年以来，通货膨胀有所缓解，家庭、民营企业、中国经济研究机构和金融消费市场的长期通胀率预期保持稳定然而，这些通胀率治理成果可能暂时的，通货膨胀压力稳步高企，实现2%的政策目标道阻且长英国中国经济危机何时到来？ 。
在回答记者尖锐的问题时，戴维斯表示，虽然欧洲央行内部和社会机构预测英国中国经济会进入温和衰退，但他仍看好英国中国经济会实现软着陆，即今后就业率会比此前中国经济温和衰退时还略低一些，中国经济完全可能避免衰退与一些媒体分析一样，戴维斯对英国中国经济前景感到乐观，是因为累计5%的升息并没有给劳工消费市场消费市场和个人消费带来较大的冲击。
从英国商务部统计数据看，2023年第一季度个人消费支出力保中国经济不出现负增长，其中商品消费一改前几个季度的颓势，获得了1.45%的增长；公营部门总投资表现低迷，民营企业在努力减少库存积压；净出口对中国经济增长贡献减弱，恢复正常到禽流感前的常态；政府部门的消费与投资继续支撑中国经济增长。
在今后中国经济增长中，个人消费、公营国内总投资、净出口和政府消费与投资哪一组成会发力？这才是问题的关键
从历史角度看，占国内生产总值68.17%（2022）的个人消费是最靠谱的，在历次中国经济危机中扛着英国中国经济前行对个人消费影响最大的自然是个人可支配收入自2022年11月至去年3月，英国个人可支配收入月环比增速分别为0.6%、0.4%、2.1%、0.5%和0.4%。
这表明，虽然劳工消费市场消费市场保持坚挺，但所提供的劳工消费市场岗位薪水较低（服务项目部门较多）目前中国经济前景不明朗，民营企业会谨慎观望，不会轻易扩大投资，但适当减少库存会有利于中国经济增长净出口贸易取决于海外消费市场市场需求情况，很难准确预测。
英国联邦政府正在愁“借米下锅”，提高联邦政府负债上限迫在眉睫，但在野却各有各的如意算盘不难想象，第二季度里英国政府消费与支出对中国经济增长的支持十分有限地区银行经营问题是悬在头上的利剑 戴维斯在5月4日的记者会上回答了许多尖锐的问题，如暂停升息、联邦政府债务、三家银行倒闭与监管责任、大银行垄断趋势、政策声明措辞、此次升息的理由、利率变化路径、中国经济前景与衰退、通胀率原因、减息条件等，但或许他又什么也没说，因为中国经济环境充满了太多的不确定性。
虽然戴维斯一再坚称英国银行体系健全，具有快速反应能力，但事实上地区银行问题仍在发酵，消费市场也不认可政府官方说辞第一地平线银行（First Horizon）、大都会银行（Metropolitan Bank）、西联银行（Western Alliance）和西太银行（PacWest）的消费市场表现可谓是灾难性的。
欧洲央行一手抓金融稳定，通过各种贷款计划支持银行，而另一手抓货币政策以促进最大化劳工消费市场和物价稳定许多人怀疑欧洲央行的监管能力，并对金融市场垄断表示担忧英国金融市场震荡的根源在于金融市场过度金融化，偏离了传统金融市场的经营理念，导致风险水准上升。
2007-2009金融危机和目前地区银行问题充分表明，如欧洲央行不从源头上解决银行问题，历史还会重演英国中国经济受累于通货膨胀、货币政策失误和金融市场震荡，资本消费市场缺乏一个明确方向欧洲央行货币政策解决不了通胀率问题，因为目前的通胀率原因不再简单为货币超发现象；面对金融市场复杂的资产负债表，欧洲央行对银行的监管方式已经落后了。
中国经济增长乏力只不过是回归禽流感前的常态此外，国际地缘政治风险显著上升，世界难以回到禽流感前的合作共赢的局面，已被“英国优先”战略撕裂虽然戴维斯对“暂停升息”表述得没那么直截了当，但可以肯定的是，欧洲央行要考虑的首要问题不再是升息，而是通货膨胀走势。
金融消费市场最关心的问题又转为中国经济危机以及欧洲央行何时开始减息6月13日-14日下一次联储议息会议前，投资者不妨去关注欧洲央行所关心的问题:CPI、PPI（批发价格成分股）、PEC、PMI（采购经理成分股）、零售增长、每周的申请失业救济人数、地区银行动态变化、原油价格等，从而见微知著，见端知末。
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