预重组通知，解药却是解药？ 作者 | 姚学甲旌 编辑丨武米洛韦区 来源 | GT500财经新闻这是GT500财经新闻的第3177篇原创本文约3593字，阅读时数约8分钟
曾retained百亿金融资产的光大（000046.SZ）已经追到了重组的北路4月27日晚，光大公告称，北京市二中院决定对子公司迈入预重组假如重组提出申请被受理，将有利于优化子公司金融资本结构结构，提升子公司的持续经营及盈利潜能；假如重组失败，子公司存有被宣告破产的信用风险。
上海徐明律师圆耳蝠娄霄云表示，预重组和重组是迈入和执行的区别，按照正常的业务流程，说行阶段民营企业会去寻找重组投资人，并制定可取的重组计划当该计划被法院批准后，子公司才正式迈入重组因此，目前光大能否进入重组程序还存有重大不确定性。
4月21日，光大曾被雄狮金融资产以“子公司不能偿还到期债务，金融资产足以偿还全部债务且明显缺乏偿还潜能，但具备重组价值”为由提出申请重组紧接著上交所便来函质问，光大是否存有通过破产重组匪类债的情形上交所的问题并不足为奇，一旦民营企业重组，就意味着债务偿还的比率可能要大打折扣，部分债务人可能要承受一定损失，但相对破产，这种形式诚然却是更能保障债务人的利益。
截止2022年三季度，光大Dannemarie达969亿，债务率达89.17%，当中流动债务为864.5亿，而流动资产仅有27.07亿而截止2022年末，子公司债务率已升至99.15%；截止2022年3月末，子公司债务率101.25%。
此外，光大控股股东中国碧桂园的2022年年报也无法按期披露。濒临破产、几乎走投无路的“碧桂园系”已经追到了山崖边，会有“红衣勇士”出手相助吗？
光大苦寻“补仓侠”2020年11月，雄狮金融资产曾拟以现金形式出让光大所持的民生问题投资顾问股份两方签署有意向协议后，雄狮金融资产支付了出让本息50%合计1.361亿，但由于光大手中所持的民生问题投资顾问股份被注销，始终不满足期货合约条件，两方的出让便就此一拖再拖。
事实上，由此可见正逢“碧桂园系”不断黄继妍之际，当中出让民生问题投资顾问股份是资金回笼的重要组成部分2020年8月开始，光大不到半年的时间内，就将另一方面在民生问题投资顾问的持股比率由71.64%降到31.03%，并借以获得了70.46亿的出让资金。
但“碧桂园系”遗留的债务和纷争，却是影响了光大的增值民生问题投资顾问股份被注销后，付了钱没拿到股份的不只雄狮金融资产一家，北京利尔也曾因此将光大告上法庭令雄狮金融资产坐不住的是，今年2月传出了光大所持的民生问题投资顾问股份即将被拍卖的消息，且。
3月15日，有无锡国资背景的国联集团以91.05亿的价格成功拍下这直接导致光大无法再配合雄狮金融资产完成股份期货合约雄狮金融资产即刻要求光大返还出让本息本息及违约金，后者虽然嘴上说了“同意”，但手头流动性紧张，实在无力还款。
于是雄狮金融资产向法院提交了重组提出申请4月28日，光大股价大涨，涨幅达7.5%，最终报收0.86元/股。一定程度上反映出了资本市场对此次预重组的态度。
来源：Wind数据有业内分析人士认为，一方面，进入重组程序可以终止子公司对重要核心金融资产的拍卖、以及带有利息和罚息的本息支付，保留子公司的价值；另一方面，重组也能为子公司争取时间，并保证对个人投资者欠款的赔付光大方面表示，此次预重组能得到法院的快速受理，标志着重组工作迈出了关键性第一步。
希望借以契机，顺利有序开展后续重组工作，尽快提出合理、可取的重组计划，也希望相关债务人、投资人能够给予最大程度的支持，顺利推进重组工作，提升子公司的价值据“第一财经新闻”，近两年碧桂园主要在跟民营民营企业谈金融资产处置问题，但民营民营企业潜能现阶段比较有限。
且“碧桂园系”背后牵扯的金融资产属性复杂，“碧桂园系”相关人士认为，这些大体量金融资产最好由“国有民营企业对接”而业内知情人士则称，碧桂园希望通过政府的介入，希望银行等金融机构做出让步，通过消债、免息、延期，包括核销、债转股、抵债这几种形式来给民营企业减负。
愿景是美好的，但光大眼下也面临严峻的问题截止4月28日，子公司收盘价已经连续第11个交易日低于1元/股，假如这个时间拉长至连续20个交易日，光大将面临被终止上市的信用风险此外，假如重组失败，光大宣告破产，子公司也将被强制退市。
谁站在卢志强的“对面”？在此次被提出申请重组前，“碧桂园系”接连出现未能偿付到期债务的情况，债券违约、诉讼、仲裁、金融资产注销等事件频发2023年1月3日，光大公告显示，截止目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，子公司及子公司控股子子公司连续12个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计6.9亿，占子公司最近一期经审计净金融资产的11.94%。
在14起案件中，有12宗被起诉方为民生问题信托；1宗被起诉方为民生问题信托、光大，均为营业信托纷争；1宗被起诉方为武汉中央商务区股份有限子公司（简称：武汉子公司），诉讼类型为建设工程合同纷争爱企查显示，目前光大被执行总金额达86.35亿，当中2023年立案的金额就超84.61亿。
而作为“碧桂园系”实控人，卢志强已经身背5个限消令，提出申请人包括大连银行、吉林信托
来源：爱企查股份注销方面，仅2022年一年，“碧桂园系”碧桂园集团所持的民生问题银行、光大、民生问题控股股份，民生问题信托所持的华熙生物科技股份有限子公司股份，光大所持的民生问题金服、碧桂园不动产投资管理子公司、碧桂园酒店投资管理子公司等股份都曾被注销。
与此同时，“碧桂园系”还被包括英大信托、杭州陆金汀投资合伙民营企业，“自己人”民生问题信托等在内的各家“债主”追债整体来看，这些“债主”主要是金融机构，以及曾经的合作伙伴甚至“碧桂园系”公开披露的信息，已经无法看清其债务的全貌。
4月7日，光大因未及时披露相关债务逾期情况、出让子子公司股份信息披露不准确、股份回购事项违规被证监会出具行政监管措施如光大子子公司武汉子公司曾与民生问题信托签署协议，约定武汉子公司于2022年1月15日前向民生问题信托偿还相应债务，涉及本金逾22亿，但债务逾期后，直至2022年4月19日光大公告才提及相关事项。
类似的情况还出现在光大与长城金融资产、民生问题银行和融创集团的债务上目前，债台高筑已经严重影响了子公司经营2023年1月31日，光大表示，因阶段性流动性困难导致大量债务违约进入诉讼程序，报告期内根据诉讼判决计提利息、罚息或履行金，导致子公司整体资金成本上升。
来源：光大公告此外，光大2022年三季报提到，由于借款违约金大幅增加，光大的财务状况陷入恶性循环子公司2022年前三季度营业外支出为12.87亿，同比大增1340.01%在业内分析人士看来，“碧桂园系”目前遇到的困境，与卢志强筹划的发展路径有关。
在市场环境好的时候“碧桂园系”高歌猛进、杠杆式扩张，在信用风险来临时并没有敏锐的嗅到危险，当疫情叠加地产行业下行信用风险的时候，“碧桂园系”的资金链就绷紧了，腾挪出现问题而“碧桂园系”的例子也值得其他民营企业引以为戒，居安思危，才能行稳致远。
卢志强能否拯救碧桂园？在资本江湖中，卢志强被视为“大佬中的大佬”，“碧桂园系”曾控制着超过2600亿市值的商业帝国，涉及地产、能源、金融等多个领域“碧桂园系”核心上市子公司有A股的光大、民生问题控股，港股还有中泛控股和中国碧桂园金融。
另外，其还参股了民生问题银行、联想、腾讯、阿里巴巴等近40家上市子公司2014年年初，靠地产起家的卢志强决定向金融行业进军，子公司开始由单一的房地产上市子公司，向涵盖金融、房地产等业务的综合性控股上市子公司战略转型。
经过三年扩张，光大拥有了保险、信托、券商牌照，子公司业绩达到巅峰数据显示，2016年实现营收为246.71亿，同比增长79%；归母净利润超31亿，同比增长37.9%不过，随着碧桂园集团出现资金问题，光大金融业务持续下滑。
当中，信托业务营收从2019年的23.4亿降到2021年的-28.13亿；投资顾问业务营收同比增速放缓，2019年-2021年增幅分别为91.82%、44.95%、-20.11%；保险业务营收也在连续两年大增后，2021年仅同比。
增长9.07%。
来源：Wind数据与此同时，其地产业务自2019年以来营收不断下滑，从28.06亿降到2020年的21.4亿不过，2021年该业务营收同比大增291.8%至83.6亿在此背景下，光大连续两年大幅亏损。
数据显示，2020年-2021年，净利润分别为-46.22亿、-112.5亿2022年，光大经营情况仍未好转前三季度净亏22.4亿，亏损幅度扩大25%；扣非净亏损15.96亿，同比扩大117.66%；经营现金流为-6618.39万元，同比减少100.9%。
曾经的“碧桂园系”地产、金融两手抓，也导致其债务高企截止2022年9月30日，光大Dannemarie达969亿，债务率达89.02%，当中流动债务为864.5亿，而流动资产仅有27.07亿子公司披露的业绩预告显示
，预计2022年亏损70亿至100亿，归属于母子公司所有者权益亏损6亿至36亿亏损原因与民生问题信托部分信托项目发生信用风险，计提了预计债务有关此外，4月25日，“碧桂园系”另一家上市子公司民生问题控股披露2022年年报，报告期内子公司营收。
同比减少65.13%；归属于上市子公司股东净利润同比骤降309.98%，由盈转亏4月27日起，该股被实行“退市信用风险警示”，股票简称变更为“*ST民控”在困境之中，卢志强并没有选择“躺平”，“碧桂园系”也一直在积极自救，当中就包括出售金融资产资金回笼。
来源：光大官网据不完全统计，2019年至今，为解决债务问题，碧桂园已陆续出售包括北京东四环朝阳公园附近碧桂园国际地块、武汉碧桂园创业中心、浙江民生问题金融中心和碧桂园钓鱼台酒店等在内的固定金融资产，以及所持上市子公司的部分股份，累计套现超过300亿。
此外，民生问题投资顾问、民生问题信托、亚太财险等“碧桂园系”的核心金融金融资产，近年来也被频频出让，还有部分股份被送上拍卖场在陷入危机后，卢志强曾给投资者写了一封公开致歉信，表示对给民营企业的市场形象和信誉带来的负面影响，他深感内疚，并就此向每一位投资人诚表歉意。
对于未来的工作计划，光大称，子公司要推动金融子子公司巩固核心优势，加快信用风险化解与业务转型进程，同时全力保障地产业务的开发销售运营，争取确保按期交房，并为子公司贡献现金流，改善子公司经营局面如今的“预重组”，是否会是光大“重生”的第一步呢？。
你看好这位曾经“大佬中的大佬”走出困境吗？评论区聊聊吧！
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