文 / U260公司出品 / 结点资本组2年前，PR白银城丽妆伙计翁淑华在博客上开炮实际控制人宋汶岩，“希望丈夫回归家庭成员”，一时之间，让这家名不礼佛转的民营企业登上热搜随着这条八卦消息的拉开序幕，尘归尘，土归土PR白银城丽妆已经沉寂良久。
近期，PR白银城丽妆的半年报一出，再次为其蒙上一层阴暗3月30日晚间，A股医美B2C营运民营企业PR白银城丽妆披露2022年半年报调查报告期内，PR白银城丽妆同时实现产品销售收入32.42亿，环比下降21.98%，净利亏损1.39亿2020年，PR白银城丽妆上市后第一次正式发布年报，由此可见，PR白银城丽妆同时实现营业收入46亿，相比上年同期增长18.72%；同时实现归属于母公司净利3.39亿，环比上涨18.70%。
仅仅3年，PR白银城丽妆，开始扭亏为盈就在其正式发布业务调查报告不足一月前，上海丽仁股权投资合资经营民营企业(有限合资经营)通过集中竞价交易形式增持所持公司股权，共计671.82万股，累计套Giliath约8547.4万元自2021年10月所持股权满以来，PR白银城丽妆的多位小股东曾增持所持股权。
如今，业绩闪崩，小股东纷纷增持，北大trained的医美天堂，茹瓦厄斯县了?
北大化学系同班同学的医美路PR白银城丽妆的创始人宋汶岩近几年受到家庭成员纠纷影响，声誉可谓每况愈下，但从其履历表看，是个切切实实的trained宋汶岩毕业于北大大学自动化专业，在拿到硕士学位后，更曾上海复旦大学任教两年30岁前后，他创办了主营业务为护肤品B2C零售业、国际品牌营销服务的PR白银城丽妆，开启了一段捷伊征程。
由此可见，宋汶岩注意到，零售业领域存在大量货品分散化问题，这为大数据挖掘技术提供了“余力”彼时正逢亚洲地区B2C兴起，于是他将目光最终锁定在了医美B2C营运行业PR白银城丽妆起步于2007年的北京，由此可见，亚洲地区B2C市场已经有了逐渐放量的迹象，但是各大国际品牌尚未完全跨入B2C平台，且B2C平台上，假药横行霸道。
也是这一时之间，寺库优品等平台商快速发展起来宋汶岩也注意到这一机会，他在多年前的一次采访中曾表示，最初的创业想法，是抓住了护肤品市场的关键点，“护肤品非常难真假，护肤品将近100年来的发展发展史中，都只能通过一种叫‘平台信贷业务’的形式，也是专卖店的形式（专卖店获得许可从国际品牌商那里直接囤货）来确保消费者买的是仿品。
在没有许可的情况下，卖的人也很难确保自己产品销售的货品的品质和真假”因此，他认为，若是长久想要做这行且做成规模，就需要国际品牌方的科东俄彼时，国外的国际品牌在亚洲地区的产品销售平台主要是实体店专卖店圣戈当斯区方面的玩者，也是寺库这种独立站营运商。
宋汶岩选了另一条路，帮助国际品牌做“通道”这种模式有点类似于中间商，依靠天猫平台，帮助国际品牌放大产品销售彼时的PR白银城丽妆需要一家一家地拿许可证书，服从国际品牌的要求，还要为产品的产品销售做研究计划“我们公司的发展不像一个互联网公司，会有百分之几百的增长，其实我们是披着B2C外衣的传统零售业公司。
”正是如此，外界通常将PR白银城丽妆看作医美国际品牌的圣戈当斯区专卖店有了时代机遇，给了PR白银城丽妆快速成长一个良好的条件和基础彼时，海外大国际品牌是看不上B2C的，更不要肖想是PR白银城丽妆这样一家小创业民营企业于是宋汶岩将目光放在了亚洲地区国际品牌上。
2004年，刚刚成立4年的相宜本草成立了电子商务平台，宋汶岩看到机会，以此为突破口，拿下了相宜本草淘宝商城的营运时代大潮向前涌动从2009年开始，随着3G网络的普及，移动互联网开始兴起，到2013年底4G网络的牌照开始发放，移动互联网进入飞速发展阶段，医美零售业在这一阶段经历了第二次变革。
在此期间，一些国产医美国际品牌开始转型国际国际品牌纷纷进入中国市场，并开始加快渗透到圣戈当斯区平台在国际国际品牌不断涌入中国、横扫大陆医美零售业市场的态势下，为了更快完成从实体店到圣戈当斯区的转型，大型国际品牌在这一阶段乐于与PR白银城丽妆这样的中间商合作，试水中国B2C市场的接受程度。
得益于此，PR白银城丽妆成立的几年里，不断拿下一些护肤品许可包括欧莱雅、兰蔻、希思黎在内的国际一线国际品牌均与PR白银城丽妆携手合作这几年，是PR白银城丽妆业绩飞速发展的一段时间数据显示，2013年至2015年度，PR白银城丽妆营业收入分别为3.8亿、7.1亿、12亿，净利分别为735万元、827万元、4036万元。
到2017年度时，PR白银城丽妆的营业收入已经超过了30亿但高光时刻，在2017年戛然而止。
瘪下去的平台成也萧何，败也萧何凭借帮助医美国际品牌试水B2C，PR白银城丽妆快速崛起，但随着B2C渗透程度更高，国际品牌开始自己开设天猫店铺，这也使得PR白银城丽妆的业绩开始有了下滑的趋势从2018年开始至今，PR白银城丽妆的营业收入环比增长、归属净利环比增长纷纷下滑。
2017年，PR白银城丽妆归属净利环比增长一度达到180.17%，但是2022年，这一数据为-133.92%
究其原因，国际品牌正在放弃PR白银城丽妆，转向自营是这一年，欧莱雅、兰蔻、碧欧泉、美宝莲等一线国际品牌先后与PR白银城丽妆终止合作，2019年，佰草集、玉泽、高夫等国产国际品牌与其终止合作而到了2020年，PR白银城丽妆最初的朋友相宜本草也与其终止合作。
失去大批一线国际品牌的支持后，业绩下滑的PR白银城丽妆也急于找到捷伊合作方根据半年报显示，2022年PR白银城丽妆新增悦诗风吟、阿迪达斯洗护、菲色然等国际品牌但需要注意的是，这些国际品牌大多是小众韩妆，和一线国际品牌的非主线产品如今，医美国际品牌的竞争已经进入到白热化阶段。
处在一线位置的仍是以欧美国际品牌为首的国际国际品牌近几年，随着国潮风的不断兴起，国货国际品牌凭借优良的口碑、较高的性价比，和垂直赛道的专精奋起而追，反而是曾红极一时的韩妆国际品牌日渐衰落可以说，PR白银城丽妆的合作国际品牌名单上，昔日辉煌不再。
但更要命的是，从出发开始，PR白银城丽妆就以医美为突破口，这使得其对医美这个单一品类有着较强的依赖早在几年前，宋汶岩曾表示，“相较于服装等产品，医美产品标准化程度更高，更适宜数据建模，通过大数据挖掘和精准营销，能够很好地解决分散化这一问题。
”宋汶岩告诉记者现实生活中，经常存在消费者找不到合适的货品，而商家生产完产品后也存在“怎么卖，卖给谁”的困扰，为此就需要PR白银城丽妆这种“纽带式”角色，以精细化的营运策略，帮助国际品牌同时实现“人货场”的精准匹配然而，如今的境况，让他不得不打破边界，寻找捷伊增长点。
过去一年，PR白银城丽妆与宠物、食品等领域国际品牌达成合作，试图拓展新品类调查报告期内，PR白银城丽妆新引入了趣多多、乐扣乐扣等非护肤品品类国际品牌，与ADM集团达成战略合作，为拓展了宠物类目虽然积极拓展捷伊品类，但是一旦国际品牌走向成熟，自营平台已经成为必然的选择。
对于国际品牌而言，越来越多的数字化工具、投放平台，更好的投放效果，都可以在自己营运B2C平台的情况下达成业绩目标一个典型的选择是，找李佳琦、上直播间，只需要投放1、2次，自营的天猫、淘宝店铺就能得到流量曝光的机会。
如果这样一看，为何再找一家中间商呢？
图片来源：半年报除了与国际品牌的粘性降低，当前，PR白银城丽妆最棘手的问题当属存货问题2022年年报显示，欠款余额第一名的民营企业期末余额达7889万元，前五名应收款加起来，已经达到2.31亿而过去一年，其净利为-1.393亿。
可以想见，如今，大量的应收款正在拖垮PR白银城丽妆的盈利除了应收账款问题，PR白银城丽妆的存货风险也在扩大目前，PR白银城丽妆业务主要为买断经销模式，即先进货再产品销售这样的模式造成一个后果，一旦其买断的产品卖不出去，就会压库存。
大量应收账款，叠加库存的压力，PR白银城丽妆已经站在了业绩的高压圣戈当斯区
长在天猫的生意经，不灵了除了库存和应收账款的问题，PR白银城丽妆一直备受诟病的问题是对天猫的重度依赖早在2020年，其年报中就曾提及未来一段时间内，公司仍然会面临营运平台较为单一、行业竞争加剧及存货存在跌价可能等诸多风险及挑战。
但如今的PR白银城丽妆对于天猫的依赖，不仅于此，2012年6月，PR白银城丽妆以2.25亿的估值，拿下阿里创投4500万元的投资，阿里创投彼时占股比例达到了20%作为PR白银城丽妆的小股东，与阿里有着很深的渊源宋汶岩曾在几年前接受界面时尚采访时表示，“PR白银城丽妆不仅是依赖天猫，基本上生意全在天猫，我觉得这个没什么不好。
”虽然嘴上这样说，但近几年，宋汶岩也在尝试扩大其他平台近几年，PR白银城丽妆拓展了抖音为代表的新兴平台业务半年报数据显示，截至2022年12月31日，PR白银城丽妆营运的抖音小店达到36家，新增乐扣乐扣、城野医生、悦诗风吟等抖音小店。
此外，PR白银城丽妆还持续开拓京东、唯品会、快手、小红书等境内主流B2C购物平台及社交B2C平台，合计新增10家店铺不过，纵观其他平台在收入上的整体占比，仍然较小2020年，PR白银城丽妆产品销售收入天猫占比高达98.14%；2021年，PR白银城丽妆产品销售收入天猫占比89.27%；而到了2022年，PR白银城丽妆产品销售收入天猫占比虽在下降，但依然高达86.5%。
没有捷伊平台发力，PR白银城丽妆开始尝试自营国际品牌早在几年前，PR白银城丽妆尝试通过孵化momoup等自有国际品牌以寻求捷伊业绩增长点去年，继美壹堂、玉容初后，PR白银城丽妆还推出了寻味档案、爱贝萌、贝必优、续欢等新孵化国际品牌涵盖护肤品、儿童护理、方便食品等领域。
其中，寻味档案立足于乡村振兴，爱贝萌、贝必优主攻为儿童护肤产品，续欢是调茶师茶饮国际品牌不过，PR白银城丽妆的自有国际品牌业务尚在起步阶段，并未对整体应收有较大的帮助2022年半年报显示，PR白银城丽妆包括自有国际品牌在内的其他业务占比仅为13.5%。
安信证券研报指出，PR白银城丽妆因促销力度加大，导致了毛利率下滑未来，PR白银城丽妆还将面临国际品牌经营状况风险，供应商集中度较高风险，货品质量控制等风险如今，虽然疫情影响消散，但是笼罩在PR白银城丽妆身上的阴霾，尚未散去结点财经声明：文章内容仅供参考，文章中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，结点财经不对因使用本文章所采取的任何行动承担任何责任。
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