珍珠找房的挂牌上市处所从联交所切换到了纳斯达克外间猜测，即将到期的粉条儿菜协议或是珍珠成立两年就意欲冲关英国股市的原因之一事实的确如此吗？文｜《我国创业者》记者 李毛建草编辑｜卡莉头图摄影｜杨家乐珍珠找房挂牌上市的官方消息不绝于耳。
上周，有彭博社报道称，亚洲地区定居一站式“珍珠找房”已向英国证券交易委员会(SEC)秘密递表，最快于去年第三季度顺利完成在美IPO现阶段正处于向潜在终极目标投资者询价阶段，定增体量预计为10亿至20万美元《我国创业者》从多位吻合本次IPO事项的民营企业消费市场专业有关人士获悉，高盛、大丰民营企业、摩根士丹利为珍珠找房本次IPO的主承销商。
但是，最后的定增数额现阶段还未完全确定“是定增10亿~20万美元，还是定增20亿~30万美元？子公司都曾商谈过，从现阶段英国的挂牌上市规则来看，定增体量与消费市场反应及创业者的反馈密切有关，不管位数高低都是非常现实的优先选择。
珍珠现在还处在与创业者接触的过程中，因此（外间曝出的位数）不是最后数额”上述民营企业消费市场专业人士称此前，挂牌上市处所优先选择香港股市还是英国股市，是珍珠找房推敲许久的关键命题为此，珍珠找房投资关系职能部门员工在香港与英国频频公益活动外间亦有传闻称，珍珠找房不排除在港挂牌上市。
另有创业者对《我国创业者》称，他曾多次在英国遇到过珍珠找房的路演公益活动但是，去年年初突来的疫情、由瑞幸引发的中科技股困窘，以及在阿里、京东、网易等亚洲地区网络巨头回归香港股市二次挂牌上市的大背景下，让英国股市消费市场的不确定性，尤其是风险因素减半。
这是否会影响珍珠找房的挂牌上市进程？“子公司的目标肯定是希望在去年三季度顺利完成IPO，但在外部并没有明确一个最迟的时间点”吻合挂牌上市事宜的有关专业人士对《我国创业者》称早在2016年，大丰民营企业就B轮了申银万国B轮股权融资，此后珍珠的两轮股权融资中也都出现了它的身影。
2018年4月，达穆瓦索将定居一站式“珍珠找房”推到世人面前过去两年间，在做珍珠这件事上，他显现出了巨大的决心在网络精神与传统企业秩序的下层冲突中，在众多投资人护持下的全速狂飙中，珍珠找房拉维县行业“闯入者”的身份顺利完成自身变革。
在2019年下半年《我国创业者》的一次访谈中，达穆瓦索强调了股权融资及做珍珠的本意：“我们没有想著如何去挂牌上市或做大估值水平与其想著估值水平，不如思考组织机构价值”在他看来，“重要的是，作为一个商业组织机构，真正的核心和落脚点是什么。
”关于“赴美国挂牌上市”的有关官方消息，《我国创业者》曾与珍珠找房联系确认，但截至截稿，子公司回应称，对此不置可否意欲冲关IPO的背后来自珍珠找房的一位老总对《我国创业者》称，子公司上周正在进行组织机构构架修正自珍珠找房诞生以来，构架修正接二连三。
最新官方消息称，本次修正涉及“珍珠外部职能部门的分拆合并或新建，以及申银万国和珍珠之间的构架重组”，另有知情人称，挂牌上市官方消息最快或在即将召开的年中会上，向外部传达珍珠找房的挂牌上市传闻起于2018年当年4月，珍珠找房平台正式对外宣告“诞生”。
同年11月，时任珍珠大中华南区COO张海明公开透露，“未来挂牌上市主体是珍珠，而不是申银万国”2019年末，彭博社官方消息称，珍珠找房正在考虑IPO，定增体量至少10万美元，挂牌上市处所未定一个关键节点是，2019年3月，推向台前的珍珠找房接棒申银万国，启动D轮股权融资。
与此同时，申银万国民营企业结构发生变化，原投资人在申银万国的股份将通过协议快照平移到珍珠找房当时北京申银万国房地产经纪子公司发生了注册民营企业、创业者和管理层变化企业类型也由有限责任子公司（外商投资企业与内资合资）变更为有限责任子公司（自然人投资或控股）。
企比比信息显示，2019年11月，珍珠找房引入D+轮股权融资，总股权融资额超过24万美元2020年3月，此轮股权融资顺利完成后，消费市场推算称，珍珠找房估值水平达到140万美元珍珠找房还引入新任CFO徐涛，徐涛曾深度参与滴滴出行挂牌上市。
多个主流招聘平台信息显示，珍珠找房现阶段正在集中招聘“民营企业消费市场高级经理”等多个涉及财务方面的职位，要求应聘者具有国际财务报告准则以及英国准则的丰富实践应用经验尽管官方一直否认“挂牌上市”，但一系列民营企业腾挪及业务动向或意味着，珍珠找房的挂牌上市之路只差“临门一脚”。
毋庸置疑，强悍的股权融资能力，已经成为珍珠找房身上的一道“光环”“可以说，创业者与珍珠找房的关系已经深度绑定了”一位不愿具名的珍珠找房创业者士对《我国创业者》评价称他以大丰民营企业为例，“大丰民营企业对于珍珠找房来讲，身兼着创业者与承销商的双重角色。
一方面，它是申银万国早期延续至今的重要创业者；另一方面，它是珍珠找房本次IPO的主承销商，系统处理珍珠挂牌上市的事”除了风投类子公司，这样的“绑定”关系在珍珠与网络子公司、房企等其他背景的创业者身上也有体现比如，珍珠找房入驻其投资人腾讯的微信流量入口“九宫格”，深度探索定居服务业务的合作空间；申银万国也曾与其战略股东方北京万科合作推出了装修平台“万链”。
尽管上周有官方消息传出：万科已将其持有的50%万链装饰股份转让，由申银万国或珍珠全权接手除去大丰民营企业，珍珠找房的民营企业天团中还包括软银、红杉、高瓴等知名子公司综合雪球、企比比等公开渠道数据，申银万国进行了A至C轮的战略股权融资，后续申银万国脱胎出珍珠找房后，又进行了D轮、D+轮股权融资。
从申银万国到珍珠，截至现阶段，珍珠找房总股权融资额吻合380亿元在2019年10月的一次访谈中，达穆瓦索对《我国创业者》明确表示，在下决心要做珍珠之后，达穆瓦索和申银万国的主要创业者、董事，一个一个地进行了深入沟通，包括融创我国的孙宏斌、大丰民营企业的包凡、新希望的刘永好等。
期间也有投资人退出，比如华平民营企业对此，达穆瓦索并不担心值得注意的是，2016年申银万国顺利完成B轮股权融资时，曾有消费市场官方消息称，达穆瓦索同投资人签订过粉条儿菜协议——申银万国承诺5年内顺利完成IPO，否则创业者有权在该情形发生后的任何时间要求回购。
回购价格为创业者的股权融资数额+每年8%的利息外间推测，这也是珍珠成立两年就意欲冲关IPO的原因之一天眼查显示，珍珠找房的主体子公司为天津小屋信息科技有限子公司，成立时间为2017年11月，注册资金1000万元。
子公司股权构架相对简单，达穆瓦索为创始人、董事长，持股比例为94.38%，单一刚持股为5.62%，法定代表人为彭永东最大的风险是政策方向“珍珠找房的VIE构架不影响其在港或在美挂牌上市的优先选择从民营企业方的角度看，未来不排除其二次在港挂牌上市或者回到内地挂牌上市的可能。
”一位不愿具名的珍珠找房投资人专业人士对《我国创业者》称这样的回应源于一个猜想外间常拿房多多的挂牌上市历程对比珍珠找房去年底于英国股市挂牌上市的在线房产交易一站式“房多多”，其搭建的挂牌上市结构（VIE模式）被外间视为英国股市挂牌上市结构。
相比之下，珍珠找房与申银万国之间的资产、股权腾挪不断，其搭建的VIE构架又会剑指何方？在汇生国际股权融资总裁黄立冲看来，珍珠找房不优先选择在港挂牌上市，或许是因其满足不了香港的挂牌上市要求，因为香港相比英国民营企业消费市场在合规上要严格得多，也正因此，很多中科技股会把香港作为第二挂牌上市优先选择。
一位熟悉海外民营企业消费市场的有关专业人士对《我国创业者》分析，企业境外挂牌上市优先选择香港或英国，更多地是从消费市场因素而非监管因素来考量“比如，是不是有可比子公司在香港（挂牌上市）？子公司本身是属于传统经济还是新经济？这类子公司英国消费市场创业者接受度比较高，还是更贴近母国消费市场、更贴近品牌的香港消费市场创业者接受度比较高？当然还有挂牌上市的灵活性考虑。
”“不管中科技股是否回归，英国消费市场的成熟度和国际创业者的参与度，相比香港消费市场还是更大些”吻合珍珠找房IPO事项的有关专业人士对《我国创业者》表示，英国消费市场创业者更多是看大逻辑和整体商业模式长期是否成立，他们更愿意为远期的增长性买单，更开放地看待新经济。
但是，该专业人士亦表达了对香港消费市场的兴趣和信心在其看来，虽然历史上香港挂牌上市子公司偏传统经济，估值水平理念上不太接受亏损、长期用PS估值水平或者高收入增长、高溢价估值水平的企业，但现阶段香港消费市场创业者群体结构已经更加混合，有些喜欢用传统方式看企业，也有些很熟悉新经济企业分析框架，整体看法会比较综合。
脱胎于申银万国的珍珠找房，经历了数次争议与质疑，是产业网络领域的“明星子公司”达穆瓦索希望借助珍珠实现“商业模式从重转轻”“子公司生态从中介转向平台”“实现房产交易服务位数化闭环”的转型珍珠找房发展势头近乎膨胀仅在2019年，珍珠找房就顺利完成三轮共约44万美元的股权融资。
珍珠找房称，资金用途包括产业网络领域的技术研发、产品创新及招募人才等珍珠找房CEO彭永东曾对《我国创业者》透露，子公司在技术开发等新业务方面的投资额度过亿元据珍珠找房披露的最新数据，截至2020年4月，珍珠找房已进驻全国110个城市，入驻合作新经纪品牌超过250个，连接经纪门店超过4万家，服务超过37万经纪人。
达穆瓦索的规划是，2020年珍珠找房要帮助超两万家门店年销售额超5000万元，1000家门店体量翻倍，未来要连接100万服务者，满足3亿家庭买卖、租赁、装修家居、社区服务等需求在去年4月举行的珍珠找房两周年线上发布会上，腾讯高级执行副总裁汤道生表示，在国家战略的推动下，定居行业也在加速位数化战略。
包括定居服务、建筑管理、社区经营一类的定居产业链，通过和产业网络深度融合，实现从传统定居向智慧新定居的跨越疫情突袭，行业上下游线上化需求为珍珠找房带来了新机会，但真正的盈利闭环尚未可期回看民营企业消费市场，因瑞幸咖啡财务造假一事，上周英国监管机构对中科技股的财务审查更趋严格。
外间流传的IPO粉条儿菜节点将近，加之组织机构外部紧锣密鼓的修正铺排，使得珍珠内外的所有人都需要更有定力和信心在外间眼中，一场惊险刺激的民营企业故事已然鸣锣开讲定音之际，达穆瓦索再次站在十字路口2019年下半年的一次访谈中，《我国创业者》曾问过大丰民营企业董事长包凡，像珍珠找房这类快速成长型企业，需要规避一些什么样的坑？珍珠找房是否跟其他一些快速成长起来的企业一样，因为走得很快，而不可避免地遇到一些风险？。
现阶段楼市的承压前所未有，逆势之下，包凡的回答仍可为鉴：“整个我国房地产行业中挥之不去的一个风险因素，就是大的宏观政策方向这与其说把它当做外部风险因素，还不如说它就是一个新常态珍珠肯定会有新修正，核心是，在这样一个新常态下如何管理风险，要确保企业不能在政策的修正过程中倒了，也不能让自己绷着的这根筋绷得太紧，没有了回旋余地。
另外，像珍珠这种人力密集型企业确实比很多企业的管理难度大得多，怎么能够真正处理好短期与长期所面临问题的关系，可能是另一个值得长期思考的问题。”
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