作者｜Kyra 在校场努力奋斗多年的科灰藓，终于下决心，绞尽脑汁加上父母的捐助，成为了白领中的有房一族 收了房，家装又被推上议程，完全要学家装的科灰藓，不由得恐惧起来 “根本没天数一间一间地去跑家装公司了解情况，但是现在家装公司的坑又很多，随便找一间肯定不行，最近发现那个土巴兔电视广告还挺多，打算比比先。
”科灰藓茫然蔡伯介 ，7月18日，上交所网站披露《关于中止对土巴兔首度公开发售股票并在中小板挂牌上市审查的决定》 事实上，这已经是土巴兔第六次IPO功败垂成，只是消费市场留给它的机会还多吗？一败涂地之“殇”。
据数据资料显示，土巴兔设立于2008年7月，是一间网络家居平台，创始人是王国彬作为网络家居的早期改投者，设立的时候时值网络大潮，也一度备受民营企业青睐2011-2015年土巴兔先后进行了两轮股权融资，在被称为“网络家居元年”的2015年，土巴兔顺利完成了C轮股权融资，投资人为天华股权投资、Z200民营企业、58同城。
拿到股权融资的土巴兔，趁此机会开展营销，签约何炅、雷晨光、佟大为等多位明星一夜间将“家装就上土巴兔”的电视广告送去了各大城市的地铁、公共汽车、浴室里 消费市场一片生机勃勃，土巴兔由此可见也踌躇满志，在2018年8月正式宣布向民营企业消费市场发起反攻，开始冲关IPO。
不过，这也是土巴兔挂牌上市路“一波七五折”的起点
图/pexels 2018年8月，土巴兔首度向联交所提交挂牌上市提出申请表，而仅四个月后，土巴兔就撤销了挂牌上市提出申请 2021年，土巴兔改投中小板，6月提交提出申请，9月便因财务管理数据资料过有效期限，被上交所中止发售挂牌上市审查。
11月，土巴兔预览财务管理数据资料后，被重新恢复正常发售挂牌上市审查，但两月后，又因土巴兔辩护律师天津市总貌辩护律师房产公司被中国证监会批捕调查，再次中止发售挂牌上市审查 但屡次居无定所并未让土巴兔就此放弃，2022年2月开启第三次挂牌上市，在天津市总貌辩护律师房产公司开具复查报告后，上交所恢复正常土巴兔发售挂牌上市审查。
但在2022年3月31日，土巴兔又因财务管理数据资料过有效期限，挂牌上市再一场被按下暂停键直到6月，土巴兔顺利完成数据资料预览，被恢复正常发售挂牌上市审查，于6月29日，进入“已来函”环节 发展史总是惊人地相似，天数仿佛回到了圆心2022年的7月11日如同2018年第一场IPO一样，土巴兔又一场主动退回了挂牌上市提出申请，正式宣布宣告持续4年之久的挂牌上市之路就此结束。
而反观土巴兔的竞争对手齐家网，在2018年和土巴兔同期发起IPO反攻，弹无虚发，直接命中目标成功挂牌上市 面对“一败涂地”的局面，土巴兔联合创始人王国春在微博回应称：企业的成功，是以能否为用户持续创造价值为标准，不是以IPO为衡量标准，IPO只是企业发展过程中的一个环节，未来待合适时机会重新启动挂牌上市计划。
或许，IPO失利只是表象，而藏在土巴兔背后的“暗涌”才是真正的问题所在。
左手“获客”，右手“送客”？据数据资料显示2019年-2021年，土巴兔的营业收入分别为6.8亿元、6.15亿元和6.54亿元；净利润分别为7967.9万元、8659.75万元、7032.95万元，营收和净利润均遇到增长瓶颈。
而与此同时，2019年-2021年土巴兔为精准获客而支付的费用分别为2.06亿元、2.15亿元和2.4亿元，占收入比重分别为30.31%、35.00%和36.66%，呈现逐年上升趋势 土巴兔虽然做的是网络家居的生意，但说到底本质上是一门“倒卖”流量的生意，近几年流量成本不断增加，土巴兔的流量获客费2021年已高达2.40亿元，占到当期收入的36.66%，是净利润的三倍。
获客成本严重吞噬企业的净利润，挤压盈利空间 既然“获客”成本居高不下，那么如何服务好来之不易的客人，并且形成二次口碑转化就成为重中之重了吧可事实上，这条客户转化路径，土巴兔似乎一直没有“跑通” 家居行业向来是一个长链条、重体验的行业，而这个链条中，服务的把控从来都不是件容易的事。
工期延误、收费不透明、家装质量不满意等问题在整个行业中一直存在 而土巴兔的「倒卖流量模式」，如果不花大力气搭建“服务体系”，就会给其后端交付埋下诸多隐患 在黑猫投诉上，截至发稿土巴兔家装的投诉量已经超过200条，大部分都是关于土巴兔平台把关不严、推荐资信差的家装公司给消费者的投诉。
，企比比数据显示，土巴兔自身风险有84条，发展史风险高达352条，主要为家装合同纠纷、金融借款合同纠纷、电视广告合同纠纷等。
图/企比比 究其根本或许与平台有脱不开的关系，平台审查较为宽松，导致入驻的公司质量参差不齐，商家鱼龙混杂消费者选择网络家居，多多少少是想图个便宜省心，但有些知名家居企业顾及名声不愿加入网络平台，导致消费者踩坑的几率变大。
土巴兔作为一间网络公司，其筛选家装公司的方式，是类似饿了么、美团等的评分模式抛去评分机制的水分不提行业的“消费高成本”属性，也决定了土巴兔也无法像外卖一样，产品或者服务出现问题，用户点个差评或者适当索要赔偿便可快速解决，但如果家装失败再去点差评，用户付出的天数金钱成本代价是巨大的。
左手花重金吸引来的客户，转手就因为服务和产品被“推走”，一来一去，钱和口碑一个没落下。然后为了继续获客“填坑”，不得不追加营销预算，长此往复，形成恶性循环。 那么，土巴兔还有机会吗？
网络家居行业的未来有多远？ 事实上，整个网络家居行业的日子都不好过作为“网络家居第一股”齐家网母公司齐屹科技在挂牌上市当日直接破发，一路下跌如今四年已过，截止8月15日下午，齐家网每股只有0.46港元，市值仅剩5.27亿港元，较高峰期缩。
水约90%净利润率也逐年下滑，2019—2021年度，齐屹科技营业收入分别约为7.71亿元、9.16亿元、11.07亿元，经调整净利润率分别为7.9%、4.9%、0.2%，已濒临亏损 随着风口的消失，网络家居的弊端开始显现。
2018年全国消协组织共受理房屋家装类投诉10474件，仅2018年上半年，全国内就有超100家家居公司宣布倒闭 最近几年，受疫情和楼市低迷的影响，更使得网络家居行业雪上加霜 所幸，家居消费市场仍然需求量巨大。
灼识咨询预计2020年至2025年家居行业增速将提升至9%并且前瞻产业研究院预计，到2023年家居行业消费市场规模将达到3.2万亿
图/pexels 有需求就会有消费市场，也就会有源源不断的新玩家改投百度、阿里、京东、字节跳动、国美、贝壳等早已上线了自有家居平台，开始押注网络家居行业 相对于“土巴兔“们，背靠大厂的网络家居平台或自带流量，或有民营企业优势，无疑给土巴兔等现有网络家居平台带来巨大的压力。
网络家居从来都不是门“坏”生意，毕竟需求那么巨大可如何巧妙地提高“流量”性价比，并且在流量来的时候可以通过体系化的监管服务体系，真正赢得消费者口碑，或许是前赴后继的网络家居赛道参与者不得不考虑的问题。
「潮汐商业评论」认为，作为网络家居早期玩家的“土巴兔们”目前需要思考的是，如何给自己做减法，家装这件事，无论流量是不是来，说到底比的还是服务和最终产品呈现而这些最终需要的还是人，如何从营销思维转换到产品思维，打造一支“铁军”，利用好过往几年积攒的宝贵经验，才是“土巴兔们”逆风翻盘的关键。
“家装毕竟不是件小事，保险起见，我还是计划用朋友推荐的家装公司，他们家用过，还不错，就是贵了点”科灰藓无奈蔡伯介 在一个信息相对不对称的行业里，网络的出现理所当然地提高效率，但无论效率如何提升，单靠讲故事拿消费市场的时代已经过去了。
解决一个问题，同时又生产一个新问题，从来都不是一个划算的买卖
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