原标题：过分倚赖分销商的易点云：重金融资产商业性模式利润潜能不佳，坏账信用风险高企近日，北京易点淘网络技术有限子公司（下列全称：易点云）和尼康发展战略密切合作协议签下典礼在尼康我国总部举办，本次密切合作主要就牵涉办公电子设备IT服务项目领域签下典礼上，尼康（我国）高级总裁西条隆则表示，希望尼康Seiches点云通力密切合作，共同构建笔记本电脑和印表机、CLX为一体的新利润商业性模式。
去年九月至今，二次递表港交所的易点云，带着三年半股价下跌的业绩，以及民营企业内部存在的金融资产占嫩模齐高、过分倚赖分销商、中小顾客过多、经营方式现金流出等众多问题，能否在本次密切合作中获取发展机会，似乎仍需要时间考验01办公电子设备IT服务项目，利润潜能不佳
成立于2014年的易点云，原名易点租，2021年3月改名为易点云，是我国主要就的办公电子设备IT综合性解决方案分销商，以订户方式为民营企业顾客（主要就主要包括中小民营企业）提供更多服务平台办公电子设备IT服务项目简单来说，易点云主要就从事笔记本电脑出租及相关器材出租等产品销售业务。
民营企业办公电子设备IT服务项目是指满足进行产品销售业务运营的IT需求而为民营企业雇员提供更多的服务项目，主要包括与办公电子设备软件及硬件有关的大部份支出我国民营企业办公电子设备IT行业的主要就威胁及挑战主要包括：服务项目覆盖面有限、中小民营企业的成本负担以及牵涉潜在的信息安全信用风险。
本次密切合作细化来看，针对未来商品服务项目发展战略发展方向，易点云商品总裁郑韬则表示，首先，易点云将网络连接尼康（我国）的大部份主力印表机商品，以经营方式出租和分期产品销售的方式为民营企业顾客提供更多商品选择；其次，易点云将网络连接尼康（我国）的大部份实体店服务项目商网络，为易点云的顾客提供更多印表机相关服务项目；最后，尼康（我国）将网络连接易点云的办公电子设备笔记本电脑订户分销产品销售业务，尼康我国大部份实体店服务项目商可将易点云办公电子设备笔记本电脑订户作为增值产品销售业务为民营企业顾客提供更多综合性IT服务项目。
广科咨询首席策略师罗飞对《海港商业性检视》则表示，出租产品销售业务是风险较高，与电子设备的多样性关连不大，增加捷伊电子设备密切合作，只能扩大总收入基础，改变不了收益结构在2022年9月，《海港商业性检视》发布的《易点云股价下跌超13亿：负债率高企，乱扣费及霸王条款频频被投诉》一文中曾详尽介绍易点云存在产品销售成本低企、持续扭亏为盈、负债率及应收账款高企、借款应付债券、投诉众多等多重问题。
详尽来看，据易点云所披露招股书，截至2019年-2021年、2022年上半年（下列全称：调查报告期中），子公司跌至总收入分别为6.32亿、8.13亿、11.84亿、6.55亿子公司则表示，无法保证未来能够维持历史增长率。
总收入增长可能因若干可能其原因下滑，甚至下降，其中部分其原因超出控制范围，主要包括竞争加剧、我国民营企业办公电子设备IT服务项目行业增长下滑，该行业仍处于从传统的直接购回商业性模式向用量付费商业性模式过渡的阶段、替代利润商业性模式的出现及坎奇斯状况的不利变化。
事实上，调查报告期中，易点云跌至净扭亏为盈分别为2.55亿、8844.4万、3.48亿和6.25亿，总扭亏为盈13.16亿元；在非国际财务调查报告准则计量下，经调整净利润分别为-5967.6万、-4452.4万、9348.1万和7373.4万。
就“以上扭亏为盈额在子公司金融资产占比中属于何种情况及预计将造成的扭亏为盈将带来怎样的冲击”等问题，《海港商业性检视》联系易点云董秘办后，相关人员则表示“详尽情况请见公开招股书，未来也将适时披露子公司发展”并未正面回复相关问题。
02金融资产占嫩模齐高，过分倚赖分销商截至2022年上半年，子公司拥有的电子设备的账面总值为人民币15亿元，子公司亦向第三方获取部分电子设备的使用权，账面值为人民币5亿元子公司顾客使用订户服务项目包中的大部分电子设备子公司则表示，如果无法收回对服务项目电子设备的实际控制权或占有权，可能被迫在金融资产负债表上撇销该等金融资产并确认扭亏为盈。
罗飞则表示，出租民营企业属于重金融资产商业性模式，需要自备待出租的电子设备，因此虽然相关金融资产占比高，但也符合行业属性电子设备占比高，资金周转率就低，而且每年的折扣也会影响账面利润调查报告期中，子公司跌至撇销出租笔记本电脑电子设备扭亏为盈分别为520万、1260万、680万、1410万。
即使最终能够收回该等电子设备，子公司可能必须与顾客或有关第三方进行广泛而耗时的谈判，甚至是复杂的诉讼程序，以收回金融资产，其结果可能不可预测，并受无法控制的外部因素的影响招股书披露，子公司主要就面临来自民营企业办公电子设备IT服务项目分销商的潜在竞争。
已向顾客提供更多IT硬件的竞争对手、上游分销商（即笔记本电脑品牌及分销商或融资出租子公司）可能开始提供更多类似的服务项目就分销商而言，易点云自市场上少数分销商采购电子设备，该等分销商主要就主要包括电子电子设备及组件制造商及分销商调查报告期中，易点云总采购额分别为8.93亿、11.32亿、14.42亿及3.08亿。
子公司自五大分销商的采购量分别占采购总量的45.9％、58.6％、78.5％及79.6％，而自子公司最大分销商的采购量占子公司各期间采购总量的15.4％、32.4％、32.9％及35.7％子公司倚赖该等分销商持续供应电子设备及零部件来维持及扩大产品销售业务。
子公司则表示，倘竞争加剧，其可能导致行业的若干发展，即所收取服务项目费的下行竞争压力、现有竞争对手扩张、竞争对手采用创新科技解决方案或相对有效的品牌推广工作，其中任何一项均可能对子公司的财务状况、经营方式业绩及增长前景造成重大不利影响。
易点云则表示，子公司倚赖若干主要就分销商供应电子设备子公司与任何主要就电子设备分销商的一种或多种关系恶化或终止、主要就电子设备分销商供应不稳定或提供更多的电子设备有缺陷，均可能对子公司的营运、产品销售业务及经营方式业绩产生重大不利影响03中小顾客过多，经营方式现金流出。
易点云作为我国主要就的办公电子设备IT综合性解决方案分销商，以订户方式为民营企业顾客（主要就主要包括中小民营企业）提供更多服务平台办公电子设备IT服务项目调查报告期中，易点云分别拥有约2.1万家、2.8万家、3.8万家、4万家订户民营企业顾客，订户电子设备分别约为60万台、80万台、110万台及110万台。
截至2022年6月30日，子公司拥有40282名活跃顾客，主要包括39525名订户顾客及757名分期购买电子设备的非订户顾客截至同日，子公司拥有2018名SaaS顾客易点云则表示，子公司顾客主要就是中小民营企业顾客，他们的产品销售业务可能容易受到整个行业的影响，这可能使子公司的应收账款、流动资金减值，并对子公司自身的经营方式业绩及财务状况产生重大不利影响。
罗飞则表示，中小民营企业对电子设备出租的需求更大，但中小民营企业也存在支付潜能弱、以及民营企业周转不灵导致坏账信用风险的发生调查报告期中，易点云跌至应收账款总额（扣除预期信贷扭亏为盈商业性模式下的减值扭亏为盈前）分别为1.60亿、2.24亿、2.90亿及3.07亿，而平均应收账款周转天数分别为58天、57天、49天及47天。
同期子公司分别跌至经营方式现金流出净额人民币1.87亿、2.69亿、2.07亿、2.09亿，而截至2022年上半年，子公司跌至现金流入净额人民币2.65亿易点云则表示，子公司产生经营方式现金流出主要就因为子公司根据以往的经营方式业绩及发展策略主动将现金用于采购电子设备。
子公司无法保证集团的未来产品销售业务活动将不会导致未来产生经营方式现金流出净额如果子公司遇到任何超出子公司控制范围的事项（如市场竞争及宏观经济环境变化），导致未来长期及持续产生经营方式现金流出淨额，子公司可能不具备充足的营运资金支付经营方式成本，而子公司产品销售业务、财务状况及经营方式业绩可能受到重大不利影响。
截至2022年6月30日，子公司的服务项目电子设备数量为113.97万台，其中订户电子设备为111.06万台，分期购买的电子设备为2.91万台子公司于2022年上半年售出58136台电子设备，再制造334622台电子设备截至2022年6月30日止十二个月，子公司整体产品销售业务跌至净现金留存率为120.3％，随用随还办公电子设备IT综合性解决方案的净现金留存率为122.9％。
易点云总收入主要就来自随用随还办公电子设备IT综合性解决方案调查报告期中，随用随还办公电子设备IT综合性解决方案的总收入分别占总总收入的78.5％、79.1％、84.3％、88.9％易点云通常要求随用随还办公电子设备IT综合性解决方案顾客按月支付订户费。
调查报告期中，子公司跌至贸易及其他应收款项以及预付款项分别为人民币1.88亿、2.42亿、3.97亿、3.90亿子公司则表示，顾客可能无法及时或根本无法结清付款因此，子公司在收取应收账款时面临着信贷信用风险同时，易点云则表示于2023年，预计子公司将跌至大量经营方式性现金流出，主要就由于子公司增加购买电子设备的资本支出以支持产品销售业务增长。
曾经获得多次融资的易点云，而今面临着重金融资产等一系列问题，不断扭亏为盈的业绩之下，后续能否获取投资者信任，《海港商业性检视》将持续关注。来源：海港商业性检视返回搜狐，查看更多责任编辑：
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