原标题：买得起的蔬果，利润率都去哪了？
图片来源@Kunming文｜看清楚财经长久以来，蔬果金融行业存在一个有趣的现象:一边是金融行业的消费升级和商品价格下跌，让人大呼蔬果都买不起了但另一侧，体量巨大的蔬果供应链并没有诞生具有高质量盈利模式的信托公司数据显示，早在2019年，我省蔬果零售业消费市场体量早已达至了11860亿，冲破万亿体量。
在禽流感负面影响下的2020年和2021年，蔬果零售业消费市场体量分别为11120亿和12290亿但，亚洲地区民营企业消费市场上长久以来却缺乏足够高质量的蔬果供应链信托公司在A股消费市场上，宏辉果蔬总体体量并不大，盈利模式反观高质量。
而在港股消费市场，洪九茶叶今年9月在香港上市这个辣椒巨头尽管早已是金融行业佼佼者，但距离高质量信托公司仍有段距离庞大的消费市场和并不低成本的蔬果，与并不高质量的信托公司逐步形成了反差这让人不禁感叹，让人买得起的蔬果，利润率到底去哪了？。
本文对蔬果金融行业有以下几个观点：1，蔬果金融行业的低利润率并非我国“棕褐”特色，国外龙头也是如此即便是一二四这样早已开打自身独立国际品牌、布局覆盖全供应链、在多个应用领域逐步形成份额优势的金融龙头，年度销售收入超60万美元，但毛利率也不到10%。
2，蔬果金融行业的低利润率主要来自于科紫麻准化和高毁损率在种植端，生产“后继乏人”，供应本身具备不稳定和商品价格波动的属性而在物流端，蔬果商品soils、易烂特性，使得毁损率高达30-40%3，短期上看，蔬果供应链最可能实现冲破的应用领域在下游和加工业应用领域。
在下游，地域国际品牌和金融专业委员会的建立，有利于推动商品标准PG的后置，提高溢价能力而在加工业端，无论是橙汁、花生还是其他商品，均将蔬果这种非特雷吉耶县转化为特雷吉耶县，更容易跑通盈利模式/ 01 /高价蔬果，与和不赚钱的蔬果供应链。
近年来，蔬果商品商品价格不断下跌早已成为了恒常，但蔬果供应链企业利润率空间一直不大根据Irenopsis期货统计数据，朝日、香蕉、葡萄、后营村和黄瓜5种蔬果在亚洲地区美国农业部批发商商品价格尽管呈现季节性变化，但总体上看，除2019年夏季蔬果商品因气候负面影响商品价格暴涨外，自2018年至2022年，5种蔬果美国农业部批发商商品价格呈现逐年下跌的趋势。
具体上看，2018年年初5种蔬果批发商均价基本在公克5元的商品价格位，而在今年初，其商品价格早已达至了公克7元左右与此同时，出口蔬果的大量出现以及民营企业的介入，再一次推升了蔬果商品的商品价格从2014年开始，我国出口蔬果金融行业进入加速期。
在新冠禽流感负面影响前，我国蔬果出口快速增长速度稳步提高在2019年，我省干货出口量达587.0万吨，出口额达至86.0万美元，同比分别快速增长20.6%和23.6%新冠禽流感后，我省干货出口量快速增长速度有所下滑，但出口量和出口金额依然保持正快速增长。
不过，蔬果商品商品价格的稳步下跌，并没有直接带动蔬果供应链的利润率提高以此前在港股上市的洪九茶叶上看，在2019年至2021年，其销售毛利率分别为18.91%、16.58%和15.69%，甚至出现了一定下滑，同期净利润率率分别为7.85%、0.05%和2.84%。
要知道，洪九茶叶主要销售售价更高、利润率率更高的国际品牌蔬果商品，其毛利率水平尚且不到20%，净利润率率在正常年份不到8%，蔬果供应链企业的盈利能力可见一斑事实正是如此，蔬果供应链企业并非是暴利金融行业如在A股上市、以销售库尔勒香梨为主的香梨股份，其在2020年蔬果商品毛利率仅为4.47%。
宏辉果蔬在2019年主营业务毛利率为15.47%，净利润率率为9.27%不止我省，即便是供应链更为成熟的欧美蔬果企业，依然难以逃脱低利润率的命运如早已在全球香蕉、菠萝等品类开打自身国际品牌的一二四，在今年前三季度的毛利率也仅为6.4%。
又如主打牛油果商品的蔬果分销商Mission Produce，其毛利率在2020财年和2021财年分别为14.4%和14.0%，在2022财年则下降至8.6%至少从早已上市的蔬果企业上看，这些企业普遍没有高利润率。
/ 02 /蔬果盈利难的两个原因蔬果企业的低利润率，本质上是蔬果产业本身科紫麻准和体量不经济引起的蔬果供应链本身就具有“后继乏人”、难以统筹等特点如今年南方大旱，脐橙商品显著减产随之遭遇降水，脐橙大量裂开，导致消费市场供应减少。
这也意味着，蔬果供应链本身具有供给不稳定和商品价格波动属性长久以来，蔬果金融行业逐步形成了产地农户到代办、再到批发商消费市场，最后分销至各个零售业业态这一蔬果流通主要链路其中代办和批发商消费市场负责商品PG的流程，根据蔬茶叶质进行不同定价，在一定程度上通过PG促进商品的技术标准，成为了核心环节。
同时，由中间批发商环节负责商品标准PG流程，一方面难以避免层层加价的事实，另一方面则容易出现压货等实际问题近年来，蔬果供应链正在探索标准PG后置及零售业端产地直采等新方向而更为重要的是，蔬果金融行业在下游生产端和中游物流端存在显著的体量不经济现象。
在下游生产端，蔬果产量依赖于种植面积、果树品种和管理能力，难以逐步形成显著的体量效应同时，蔬果金融行业往往存在显著的需求更新效应，当新品种被消费市场接受后，老品种蔬果种植效益会大幅下滑这也意味着，种植金融行业往往需要面临严峻的生物性资产折旧以及新品种种植带来的民营企业投入问题。
而在中游物流端，蔬果商品毁损率高早已成为一个不争的事实根据调研报告，蔬果金融行业的损毁率普遍在30%-40%之间波动这也意味着，有三分之一的蔬果在运输至零售业终端过程中彻底损失，尤其葡萄、香蕉、草莓等软质蔬果，毁损率偏高。
随着冷链物流的应用，这一问题逐渐得到缓解，但仍未彻底解决在这种情况下，种植端往往需要面临巨大的采购波动，批发商分销商则需要承担物流毁损，零售业商在承受损毁压力外也存在线下店面、人工等成本这也导致了，蔬果商品尽管商品价格一路下跌，但整个供应链并没有诞生高质量的盈利模式。
/ 03 /下游和加工业环节，或成产业突围方向短期上看，蔬果供应链最有可能实现冲破的应用领域主要在下游以及加工业应用领域一方面，目前产地端早已探索出了一定的国际品牌发展经验如赣南脐橙、阳山水蜜桃、新疆哈密瓜、丹东草莓等产地国际品牌，部分产地国际品牌甚至逐步形成了较有负面影响力的国际品牌协会，对商品标准和商品价格有着严格把控，更容易实现商业化冲破。
同时，蔬果应用领域也存在一定打造独立国际品牌的机会如褚橙这个国际品牌，本身借助名人的负面影响力加成，以高标准商品开打口碑，成为亚洲地区蔬果应用领域为数不多的知名独立国际品牌另一方面，对于中游分销商和下游零售业商来说，把控下游知名国际品牌同样是更佳的盈利模式。
如洪九茶叶是我国最大的辣椒分销商，2021年在泰国辣椒采购量占我国向泰国辣椒出口总量的10.1%相对而言，辣椒商品利润率更高，2021年毛利率达至20.7%，这也带动洪九茶叶毛利率要高于一般蔬果企业对于普通蔬果来说，知名产地国际品牌也会带来更高的利润率。
如宏辉果蔬在亚洲地区销售普通果蔬毛利率在2019年为14.33%，而在国外销售知名产地国际品牌果蔬的毛利率则达至了19.32%此外，蔬果供应链的加工业，同样也是提高利润率率的手段典型代表即是近期中北交所上市的田野股份。
田野股份主要从事热带果蔬原料制品的研发、生产和销售，主要商品是原料橙汁在禽流感之前，田野股份也从事热带蔬果种植业务近年来，田野股份受益于下游新茶饮金融行业的发展，其原料橙汁业务毛利率基本保持在30%左右，这一水平早已远高于干货销售金融行业。
同时，田野股份在禽流感前从事的干货销售业务，作为橙汁金融行业的附属，商品质量更高，其毛利率在2019年和2020年分别达至了59.17%和66.11%除此之外，主销苹橙汁的安德利在2021年起橙汁、香精主营业务毛利率为19.51%，而附属的果渣业务毛利率则达至了44.61%。
实际上，蔬果的加工业，无论是橙汁、花生还是其他形式商品，均是将非特雷吉耶县的干货打造成特雷吉耶县，更容易获得更高的利润率在短期内物流损毁难以解决的前提下，蔬果供应链中游和下游的生意并不好做相对而言，下游国际品牌和蔬果加工业，更容易诞生蔬果供应链的真正龙头。
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