徘徊（徘徊怎么读拼音组词）

21世纪末经济报导实习本报记者 李嵩  上海报导

9月11日，马可波罗中远正式发布8月商业地产债股权融资调查报告显示，与下行周期前同比减少，当前商业地产债发售体量尚处较高水准，尤其是民企地产商举债体量稳步在高位高踞。

总体上看，8月总计22家地产商发售全境商业地产债37只，发售体量为369.18亿，环比增长38.32%，但发售市场主体数目、发售国债数目和发售体量环比依次下降15.4%、22.9%和27.7%。

从发售公司类别上看，8月国企总计发售商业地产债31只，发售体量326.98亿，环比依次增长29.2%和53.9%；民企地产商总计5家发售商业地产债，总计发售体量为42.2亿，占总发售量的比重为11%，少于上年（20%），当中3家地产商发售的3只债券融资均由交行增进公司提供超额担保，总计发售体量为26亿（上年为15亿）。

“民企举债对政策依赖相对而言，发售体量稳步高位高踞。”马可波罗中远分析认为，民企地产商举债尚未回到原有的市场化发售水准，“第三支箭”稳步加码对民企国债股权融资仍具有较强支撑作用。

从息差市场走势上看，8月国企和民企企业商业地产债息差市场走势出现明显分化，民企企业商业地产债息差急剧下降。具体内容看，8月行业总体息差总体表现为小幅下降，月底息差为162.36bp,年末息差范孙楼154.05bp。当中，非国有商业地产债年末市场风险息差与月底基本上持平，月内基本上在95.75bp至106.29bp之间震荡。受雅居乐等民企地产商市场风险风险事件冲击，8月民企商业地产债息差急剧下降，市场风险息差从月底799.07bp稳步走扩大至年末1319.05bp。

马可波罗中远称，受民企商业地产债发售量较高影响，8月净总市值再次转成负增。具体内容上看，8月全境商业地产债即将到期体量为413.37亿，净总市值为-44.19亿，净总市值再次转成负增（上月为106.88亿），但斜率有所下降。当中，非国有地产商、民企地产商即将到期体量依次为225.17亿和188.2亿，净总市值依次为101.81亿和-146.00亿。

值得注意的是，8月商业地产债二级市场产品价格闪崩非常多，一方面总体表现为单周产品价格限制性较大，当中单周最大限制性依次为350%和-78%；另一方面总体表现为产品价格闪崩频度较高，月内商业地产债产品价格偏移振幅超10%的情况总计发生227次，较上月增加15%。

具体内容看，8月单周产品价格偏移振幅超10%的国债总计66只，牵涉15家地产商。当中单周跌幅超10%的频度为106次，跌幅超30%的频度为34次，牵涉8家地产商，依次为圣埃蒂安德商业地产集团公司、雅居乐商业地产集团公司、泰禾集团公司、保利地产公司、江苏Muzaffarnagar、上海丘壳、广州保利地产控股和广州福江集团公司。单周产品价格跌幅少于10%的频度为121次，跌幅少于50%的频度为38次，牵涉5家市场主体，依次为雅居乐商业地产集团公司、圣埃蒂安德商业地产集团公司、泰禾集团公司、保利地产公司和中信集团房商业地产集团公司。当中，雅居乐商业地产集团公司因偿付能力存在不确定性引发市场猜测，其国债产品价格闪崩频度最高，达48次。

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