作者： 约瑟夫·E·佩罗格拉夫 [ 花旗商业银行经营不善所引起的仍在酝酿中的金融创新动荡是否赫洋变为更深层次的危机，还有待观察，但投资者和银行贷款人没理据坚信欧洲央行所谓此种该事件不会出现的保证只有对银行存款保险业务、治理、市场监管结构和监督管理实行有意义的体制改革，才能恢复各界对商业银行的信心和欧洲央行的公信力。
] 花旗商业银行经营不善的强震尽管似乎有所消退，但只不过仍在世界各地回荡尽管众位欧洲央行官员竭力向公众保证美国商业银行控制系统是健全的，可是没人有足够理据去坚信她们即便欧洲央行主席戴维斯在3月该商业银行经营不善前几天也曾对国会说过同样的话。
随后几周，有报道称，2010年贝斯特-理查德金融创新体制改革所大力揶揄的阻力试验并没断言，欧洲央行积极升息所引致的中央政府债券价值下降美国学者Erica Jiang或其合著者最近进行的一项研究发现，在欧洲央行升息之后“全部商业银行的资产市值平均下降了10%”，而“排名倒数5%的商业银行则遭遇了20%的下降”。
尽管美国总统佩林允诺要追责花旗商业银行经营不善该事件的相关责任人，但我们对这类允诺也应抱以有益的揣测态度，即便由他担任副总统的奥巴马中央政府也从未追责任何人商业银行家在2008年次贷危机中的责任 各市场监管中央政府机构，包括欧洲央行，都没能保证商业银行控制系统的安全可靠。
商业银行因信任而存有：银行贷款人需要确信她们可以即时抽取自己的钱事情也一直都是这样运作的，而变化的则是如今只需花一毫秒就可以在网上轻松转存数千万现金 即便存有一丝无法取回资本金的危险，也足以让理性的人骗走未承保的资本金，甚至是已承保的金额，如果存有延迟提款的信用风险。
其结果是当一家商业银行经营不善时，留下按理说的是那些没留意这一该事件的人，或是许多没能使用数字商业银行服务的年长顾客 现状是，成熟老练的银行存款者会利用中介中央政府机构进行市场监管套利，并保证她们的所有银行存款都有保险业务，或者即时准备在收到风声后当即抽取超出保险业务金额的资本金，这可不是商业银行控制系统的运行之道。
为了保证该行业的稳定，政策制定者必须建立全面的银行存款保险业务，而保费则由银行贷款人根据她们获取的利益或其所构成的控制系统性信用风险来支付除非能做到这一点，否则商业银行控制系统仍会是脆弱的 作为负责市场监管花旗商业银行的中央政府中央政府机构的负责人，戴维斯对引致花旗商业银行经营不善的监督管理失误不闻不问。
与引起2008年次贷危机的大规模抵押银行贷款欺诈不同（其广泛程度在历经多年海量数据诉讼和其他法律行动上才逐渐清晰），花旗商业银行的银行贷款操作方式貌似相当合理 当然，即便是好的银行贷款操作方式也会在重大经济衰退中变质，当这么多钱被存放在没保险业务的低利率账户中时，也不可避免地要去揣测其中涉及某些不可信赖的活动。
但花旗商业银行的问题只不过更为肤浅，任何人负责任的商业银行市场监管中央政府机构都应当采取行动，特别是当市场监管中央政府机构成为信用风险的破坏者之时 商业银行一直都在实行把短期银行存款变为长年投资的期限转换行为尽管这个过程本身存有信用风险，但如果纳税人会直接或间接地承担下行信用风险，商业银行往往会被诱惑去拿银行贷款人的钱赌一把。
这是花旗商业银行的所作所为：它将一些顾客的银行存款投资于貌似安全可靠的长年证券，赌长年基准利率不会下降市场监管机构不应允许此种情形出现，而是应该在出现这类情形时，将其作为阻力试验的核心部分 然而欧洲央行却纵容了此种情形出现，并且因为忽视基准利率下降在触发Nomeny局限性方面的作用，而削弱了自身阻力试验的效用。
除了这些监察上的错误之外，在花旗商业银行崩溃之前还出现了市场监管失误，因为戴维斯领导下的欧洲央行放松了对花旗商业银行等商业银行的市场监管，认为这些商业银行只有区域经济意义而不具备控制系统重要性 大多数人没能力、资源或渠道获得评估商业银行健全性所需的信息。
此种评估是一种基础公共产品，因此也是中央政府的责任如果一家商业银行能接收公众的钱，公众就应该有信心它能偿还这些钱而美国中央政府，特别是欧洲央行，却没做到这一点 正如其他独立中央商业银行一样，欧洲央行一直小心翼翼地守护着自己的信誉。
失去信誉的信用风险被认为是欧洲央行去年升息的原因，而其升息幅度又远远超出了将2008年后超低基准利率正常化的范围但由于没能认识到快速升息所带来的信用风险，以及持续十多年的近零基准利率如何加剧了这些信用风险，欧洲央行破坏了自身的信誉，这正是其试图避免的结果。
更糟糕的是，升息反映了欧洲央行对通胀来源的误判，通胀主要是由与新冠疫情及俄乌冲突相关的供给侧冲击和需求转变所驱动的引致消费者价格指数下降的一个主要因素是住房短缺引起的租金上涨，而更高的基准利率会加剧此种状况。
同时欧洲央行的通货紧缩战略可能引致非裔美国人的青年失业率跃升至20%以上，给这个高度不平等的国家留下长年的伤痕 目前来看，欧洲央行或其主席在各方面都失去了自身信誉当前的危机暴露了欧洲央行没能解决促成2008年危机的治理问题。
其中一个佐证是，花旗商业银行CEO贝克尔竟然列席了本应监督管理其商业银行的地区欧洲央行的董事会 花旗商业银行经营不善所引起的仍在酝酿中的金融创新动荡是否赫洋变为更深层次的危机，还有待观察，但投资者和银行贷款人没理据坚信欧洲央行所谓此种该事件不会出现的保证。
只有对银行存款保险业务、治理、市场监管结构和监督管理实行有意义的体制改革，才能恢复各界对商业银行的信心和欧洲央行的公信力 （作者系诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学校级教授、国际企业税体制改革独立委员会成员版权：辛迪加）新浪合作大平台期货开户 安全可靠快捷有保障。
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