今年以来，格斗游戏股一路高歌猛进，成为大部份金融行业中最靓的仔根据大摩金融行业分类，格斗游戏股在大部份大摩三级金融行业中跌幅居首位以格斗游戏ETF为例，苏交科、久远银海、掌趣科技等多只持仓量股年内跌幅超100%#A股格斗游戏股强势反弹#图象：格斗游戏ETF持仓量股年末迄今跌幅
不作为个股推荐，截至2023.04.18问题来了：格斗游戏股高歌猛进的原因是什么？AI对于格斗游戏金融行业，究竟是其二还是实质性利空？为什么成分股基金涨得多？后市能否下车？问题一、格斗游戏股为何高歌猛进？ 首先明确，格斗游戏是AI+产业发展态势中下游应用领域的重要组成部分，因此格斗游戏股的炒，与AI、chatgpt紧密有关。
从图中可以看出，大摩格斗游戏成分股在成分股波动、拐点等方面上与chatgpt成分股高度有关那么，我们要认知格斗游戏大盘的诠释，只不过是认知而此轮chatgpt、AI炒，或者说是TMT的炒 因此需要把视野放宽，从TMT炒的视点上看，2023年以来到现在，A股消费市场表现最强的股是TMT，包括媒体、计算机系统、通信、电子零件等，以跌幅最少的电子零件上看，20%。
媒体跌幅高达44%，格斗游戏是媒体股的一部分而此现象背后离不开人工智慧技术取得重大成果的产业发展态势，带领AIGC、ChatGPT、CPO、INS13ZD晶片等概念主轴全面爆发 但如果从年末TRAP这4个多月的大盘，只不过TMT并没有从一已经开始就走强。
总体上呈现出频繁轮涨的特征，相同期诠释着相同的买卖方法论：亚洲地区经济基本面层次，中国经济衰退消费市场预期“弱→强→弱”； 海外流动性层次，美联储加息消费市场预期“鸽→鹰→鸽”；资本金面层次， 消费市场资本金消费市场预期“存量→存量→存量”这些宏观经济环境的变化，会深远影响消费市场艺术风格，A股韩运鸿只不过大概诠释了3轮相同艺术风格的大盘路线。
以亚洲地区经济基本面为例，讲弱会好不好，强会好不好年末迄今的大盘诠释大致可分为三个期：期一（1.3-1.20），消费市场在对疫后经 济修复的怀疑中开启春季狂乱大盘，外资审美观推动 A 股核心资产 上行，衰退方法论下消费等顺周期股占优势，另外其他股也都处在一个普跌的期；
期二（1.30-2.27），中国经济统计数据强 劲点燃（春节低频统计数据）中国经济快复常消费市场预期，在统计数据空窗期炒小盘艺术风格对应的，看到两鲲的代表的金融类进场接筹，买卖艺术风格骊威小在此期间，部分gpt龙头强势反弹，消费市场已经开始关注而此产业发展态势，但是并没有形成很强的共识，chatgpt主轴就涨潮了；。
期三（2.28-4月中）：而此期是重点，2月底备受瞩目政策出台，《数字中国建设总体布局规划》，TMT消费市场热火队马上点起来以及重要会议定调年度中国经济增速目标为5%，中国经济衰退消费市场预期由强转弱，弱衰退消费市场预期下适合主轴炒。
3月15日已经开始，GPT4发布，谷歌的copilot应用领域，以及一系列产业发展态势的催化剂，已经开始点爆chatgpt炒也是这个时候，格斗游戏、ChatGPT、TMT迎来了一波轮转最后，是最近而此期，整个TMT股处在一个震荡整补的期，其中主要亮点是资本金从炒关注度较高的媒体、计算机系统等切到了晶片半导体这种相对低位的股。
总结一下最近的TMT炒，关键点有二，一是中国经济弱衰退的大前提，二是有关产业发展态势层出不穷作为催化剂所以未上看TMT大盘能否延续，格斗游戏股还能否高歌猛进，最关键的是要看这两点是否有变化另外，业绩，主线需要有业绩。
问题二、AI对于格斗游戏金融行业，究竟是其二还是实质性利空？主要是两方面利空刺激，除了技术端AIGC赋能格斗游戏产业发展，起到降本增效和模式创新，客户粘性提高等实质性左右；还有政策端亚洲地区从此前打压格斗游戏到现在支持格斗游戏AIGC赋能格斗游戏产业发展，降本增效和模式创新并重。
AI技术的进步和广泛应用领域有望使格斗游戏产业发展充分受益，一方面AIGC技术能够帮助格斗游戏研发过程中批量化自动生成文案、音乐音效、绘图等核心要素资源，大幅缩短研发周期和成本，提升研发效率，未来进一步带来供给端产品的丰富（原画师砍掉）；另一方面通过AI技术和格斗游戏的结合或带来更多模式的创新，例如网易《逆水寒》接入GPT，使玩家和智能NPC能够自由生成对话，实现玩家与NPC的深度交互，丰富格斗游戏体验（革命性改变）。
政策端的实质性利空则体现在：版号发放情况趋于稳定，2023格斗游戏产业发展或迎来产品大年3月20日国家新闻出版署发放首批进口格斗游戏版号，距离上次发放进口格斗游戏版号仅相隔3个月，进口格斗游戏版号发放加速3月国产网络格斗游戏版号下发，共86款格斗游戏产品获得版号。
问题三、而此轮格斗游戏股大盘在短期内积累了巨大的跌幅，还能走多远呢？以华夏格斗游戏ETF跟踪的中证动漫格斗游戏成分股上看，自去年10月初的低点，到4月中上旬，成分股的最大跌幅已经超过100%，远远跑赢万得全A和其他金融行业成分股。
而此巨大的跌幅确实是超出非常多投资者的消费市场预期，但仔细思考背后的原因，只不过也并不是消费市场在盲目炒主要有两点，一是格斗游戏股经历了长期的低迷表现，估值调整时间足够长另一个是，新技术应用领域带来的巨大金融行业进步那先上看第一个，格斗游戏金融行业在13-15年的TMT大盘过后，只不过经历了相当漫长的调整期。
特别是18年已经开始监管政策对格斗游戏版号进行控制，政策端对格斗游戏的打压进一步杀跌股估值包括之后对互联网金融行业反垄断的整治，也对格斗游戏金融行业的业绩、估值都造成了不小的影响随着亚洲地区政策的转向，可以看到官媒有发文支持格斗游戏金融行业与技术结合，支持格斗游戏出海等，还有最直接的是格斗游戏版号重启常态化发放，这是对金融行业经济基本面和情绪的重要拐点。
有一句话叫“横有多长、竖有多高”，非常适合形容格斗游戏而此轮的大大盘前期估值承压时间较久，程度较深，本轮估值修复空间自然也较大第二个是AI新技术对格斗游戏股的赋能，可以说格斗游戏是AI而此新技术最容易应用领域、最容易变现的金融行业。
为什么这么说呢？以一个极端的例子作为对比，是无人驾驶技术和AIGC，因为无人驾驶涉及的人的生命财产安全，因此一点可能失败的容错率都不允许而在格斗游戏金融行业，这是虚拟的世界，任何新技术的尝试都被允许，并不会带来严重的生命财产损失。
刚才也提到了AI技术对格斗游戏的赋能，这里从公司提质增效的角度再讲一下AI的作用，从格斗游戏资源制作到格斗游戏运营和格斗游戏生态建设，AI能够在格斗游戏的各个环节赋能，助力格斗游戏金融行业实现收入和利润空间的新提升，具体体现在：1）成本端：
AI作为生产工具，通过辅助格斗游戏资源生成和简化运营工作流程，可以帮助厂商降低格斗游戏开发成本和运营成本，提高生产效率，即总体上能提高利润率水平2）收入端：AI可以通过智能NPC和智能人机等给格斗游戏带来交互性、个性化体验的提升，提高玩家对格斗游戏的黏性和付费意愿，即用户数量、时长、付费率和ARPPU的提升。
分析完格斗游戏这个金融行业背后发生的重大投资方法论转变后，接下来聊聊大盘未来可能会怎么诠释，总体上看是波动加大、但中长期还是看好从估值面上看，格斗游戏金融行业经历一波上涨后，估值水平不在低估、但没有说很离谱的高估以大摩格斗游戏金融行业成分股上看，格斗游戏金融行业目前的PE估值分位，处在2013年以来的60%左右，是在一个中枢偏上的位置。
从技术面上看，格斗游戏金融行业存在着买卖拥挤度高、获利盘大的特征，所以波动可能会比较大从经济基本面上看，随着格斗游戏版号发放进入常态化，格斗游戏金融行业稳定性得到增强，叠加上AI新技术降本增效，重点公司的业绩及估值有望持续得到修复。
总体上看，当下向好的宏观环境和偏温和的政策环境中，股的后续增长动力将回归格斗游戏金融行业自身质量的发展，叠加新技术周期的驱动，格斗游戏股的中长期向上动力仍然十分强劲问题四、想要投资格斗游戏金融行业，有什么标的值得关注吗？
由于盘子小，景气度尚未反应到经济基本面，主动基金持仓量与之有关性较低相比之下，成分股基金的产品优势就充分显现出来了成分股型基金（含ETF和ETF联接）的定位非常明确，是跟踪对应的成分股，在建仓期之后都是高仓位运行。
因此当所跟踪的股恰好处在风口、存在态势性机会的时候，它就会跌幅喜人，甚至超过很多主动管理的基金，能够最大化捕捉收益比如格斗游戏ETF（159869）跟踪的中证动漫格斗游戏成分股选取主营业务涉及动画、漫画、格斗游戏等有关细分娱乐产业发展的上市公司股票作为样本股，反映动漫格斗游戏产业发展A股上市公司股票的总体表现。
格斗游戏股占比90%，比较纯粹，投资代表性更强
来源：Wind，时间截止：2023.04.18，风险提示：不作为个股推荐不过也要提示风险：格斗游戏股近期跌幅较大，波动加大，在布局的同时也需小心有关风险，短期追高需谨慎对于仍在观望有关机会的投资者，采取定投成分股基金的方式投资也许是不错的选择，尽量不要一次性投入；。
对于已经达到个人目标收益率的投资者，可以考虑止盈或减仓风险提示：以上股票不代表个股推荐，消费市场有风险，投资需谨慎以上仅作为服务信息，提及个股不作为推荐，不作为投资依据消费市场有风险 ,投资需谨慎以上观点仅供参考。
上述基金为股票基金，其消费市场预期风险和消费市场预期收益高于混合基金、债券基金与货币消费市场基金成分股基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、成分股编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险此外，ETF产品特定风险还包括:标的成分股回报与股票消费市场平均回报偏离的风险、标的成分股波动的风险等。
投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益举报/反馈
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