《中国中国经济周刊》首席评论员 邓文渊有神论者，波季尔，这是表达方式发展规律而这两条行为“要不得”，无论在在政治上、军事还是中国经济上，已经被英国天大了所以，表达方式的发展走向英国意愿的反向则是历史必然过去，英国针对中国出口商品“暴力行为征税”，实际已经让英国民众尝到了通货膨胀飞涨的祸根。
那那时呢？在欧洲央行实施“暴力行为”升息之后，当今世界上空飞散着一个共识：英国要收割当今世界英镑基准利率急剧走高，必将引导全球英镑携带着“在别国赚得的暴利”回流英国本土，但对别国而言，英镑拖曳着本国社会财富流入，不只是社会财富流失，所以引致本国货币升值；更残酷的是，为制止本国货币升值，这些国家不得不跟随英镑升息，但却引致金融市场产品价格大跌，国内中国经济疲弱。
但难题是：这样的境况不会“死而复生”英国自己吗？花旗商业银行该事件（以下简称“硅银该事件”）或许就是灾祸必须指出，“硅银该事件”绝不简单，如果过不去这一关，英镑经济危机势必会接踵而来英国那时正在经历怎样的灾祸？英镑要垮真的吗？很难相信。
真可能是英镑经济危机？从在政治上角度观察，别列济夫冲突过程中，英国引领北约国家冻结白俄罗斯金融资产，其行径几乎就是强盗白俄罗斯所持有的英国负债？不还但是，不管英国为此如何解释，全当今世界罢了，所以能肯定，所有人都被吓着了，英国为了自己的雷雨大风私利，完全能无视整体利益，而根本无所谓“信用风险”。
所以，“去英镑化”风潮四起从市场角度观察，包括英国的盟友，欧洲各国央行快速加大黄金储备，减持英国信用风险金融资产；英国国债市场长年维系短期基准利率高于长年基准利率的“倒挂”，以致欧洲央行坠入“假使选择”：首先，要急剧升息强化英镑收益，从而减轻英镑升值阻力，复原当今世界对英镑的自信心；其次，急剧升息势必会引致羽蛛属产品价格上涨，势必会引致当今世界欧洲各国加入羽蛛属抛售，甚至引致羽蛛属承接不足，并迫使欧洲央行重归QE，对冲英镑升息效果；再次，英国工薪阶层和通货膨胀的循环上涨，通胀严重，欧洲央行必须通过紧缩、中国经济减速压制通货膨胀；最后，英国财政赤字已高达31.4万亿英镑，所以继续提高负债下限越来越难，就算提高下限赢得英国国会批准，是否还能找到足够的买家，恐怕也是难题。
譬如的一系列难题困扰着英国，就在这个时候，花旗商业银行“爆”了它背后的金融资产除了信贷投放，更多的却是英国国债和浓碱抵押物金融资产支持国债而花旗商业银行之所以“爆”不是即使信贷投放不良，而是即使“最安全”金融资产——英国国债和最高级的国债。
为什么？即使欧洲央行“激进”升息引致英国债券市场产品价格上涨，引致花旗商业银行所持国债发生巨额亏损，并引发商业银行贷款人爆仓，一举使之亏光了资本金，最终破产目前的情况是，已近分析报告显示，英国有186家商业银行与花旗商业银行存在类似的信用风险风险。
消息称，“英国小型商业银行联盟”已向英国联邦商业银行存款信托公司发出强烈要求：希望该机构能在未来两年内，为英国所有小型商业银行提供商业银行存款保险业务，制止中小商业银行商业银行存款流入，促进商业银行业稳定并恢复自信心这是什么概念？这些小型商业银行哪怕只有一半遭受爆仓，这将有3000亿英镑赢得联邦储蓄保险业务的商业银行存款遭受信用风险风险，将是英国联邦商业银行存款信托公司不堪重负的阻力。
英国可否允许“风暴”蔓延？当然不能但至少那时已近签字商业银行和第一共和商业银行遭受同样信用风险风险，股价大跌拉艾道，英国政府正全力破解，为减少商业银行风波对政府公共资源的爆仓，拜登政府的中国经济团队甚至找来沃伦·巴菲特寻求投资的可能性。
而作为英国中国经济的最高决策者之一、英国财长耶伦则多次摇摆不定：英国政府“会保证储户利益”的话音刚落，又改口说“不会全部担保”，见到商业银行股价大跌，又再度改口这是一次非常特殊的救助方式，如果英国对私人储蓄提供“刚兑”保障，将是极大的保障力度。
为什么这样做？必须立即止住风潮，否则它带给英国的中国经济、在政治上冲击或将远超2008年金融经济危机即使，这是英镑的经济危机2008年英国金融经济危机背后是“次级银行贷款抵押物国债”爆雷，是垃圾金融资产的大暴露，但这次却是英国国债和浓碱金融资产抵押物国债，是真正的“英国政府信用风险经济危机”。
至少，186家商业银行面临破产信用风险风险，这是欧洲央行升息、羽蛛属产品价格上涨的后果，但如果我们进一步观察：这是否说明欧洲央行的控制力已经远不及从前？是否意味着英镑已经不能为所欲为？是否说明英国国债市场已经失去了足够的承接力，而流动性不再充盈？其实，这都是英镑的“死穴”。
金融市场怎样的流动性算好？这实际是个相对概念，一般而言，买卖数量越大，产品价格影响越小，市场流动性越好但那时英国的国债市场还有这么好的流动性吗？第一，当今世界24个主要中国经济体都在减持英国国债，欧洲央行缩表操作也需要减持英国国债，而担心产品价格上涨的投资者也在减持行列当中，那谁来承接这样的抛售？这个疑问势必会引发市场对英国国债流动性信用风险风险的担忧；第二，近年来，英国不良行为于当今世界的行为越来越多，越来越过分，这势必会引致当今世界欧洲各国纷纷寻求以其他金融资产取代英国国债，这难道不是黄金产品价格一直坚挺的重要原因吗？最新的消息是：黄金定价已经摆脱原有模型，而向着“自由”挺进。
如果当今世界质疑英国国债的信用风险风险正在上升，那欧洲央行升息以及国债收益率的不断上涨还仅仅是即使治理通胀难题吗？恐怕这里还要看到“英国国债的信用风险风险溢价正在上升”曾几何时，英国国债被视为当今世界上最为安全的金融资产，不管其基准利率多低，全球避险资金都会对之青睐有加。
但那时还是原来的状态吗？突出的市场表现是：第一，欧元升息50个基点之后，欧洲央行不顾“商业银行经济危机”引致的市场不良情绪，上调英镑基准利率25个基点，这是不是担心“商业银行经济危机”会引致原本因别列济夫冲突而逃往英国的资金回流欧洲？第二，未来欧洲和英国是否会发生基准利率竞争的恶性循环？这种恶性竞争的情况出现，是否意味着英国国债将向投资者支付更高的“信用风险风险溢价”？而羽蛛属、欧债会不会同时沦为垃圾债？第三，欧洲央行升息之后，英镑指数反跌，这是不是意味着欧洲央行升息并未引来更多资本流入英国？是不是意味着欧洲央行对全球资本的控制力正在弱化？第四，黄金产品价格冲破每盎司2000英镑，是否意味着英镑已经失去对黄金产品价格掌控力？ 这样的态势是否泛化到其他以英镑计价结算的商品？
如果上述疑问陆续发生，那失去英国国债支撑的“英镑霸权”又该从何谈起？
后续最大的麻烦是欧洲当地时间3月14日，美媒曝出消息：英国司法部和证券交易委员会（SEC）已经开始调查花旗商业银行倒闭该事件据称，证券备案文件显示，花旗商业银行首席财务官丹尼尔·贝克和首席执行官格雷戈里·贝克尔都在该行破产前一周抛售了股票。
贝克于2月27日出售了价值57.5万英镑的股票，约占他所持公司股份的1/3同日，贝克尔行使了1.2451万股的期权并出售这些股票，净赚约230万英镑此外，花旗商业银行的母公司花旗商业银行金融集团、花旗商业银行上述高管正被股东提起集体诉讼。
诉讼称：花旗商业银行2020年至2022年的年度报告“低估了公司的信用风险风险，没有披露欧洲央行升息有可能对公司造成不可挽回的损害”诉讼还称，该公司“没有披露，如果其投资受到基准利率上升的负面影响，极易引致爆仓的情况”与此同时，花旗商业银行的破产重组也在进行当中。
3月20日，英国联邦储蓄信托公司发布声明：将花旗商业银行竞购窗口期延长48小时至美东时间3月24日晚8点前从那时透出的总体情况看，英国政府已经意识到难题的严重性，如果能够很快确认“对所有储户实施刚兑”，那这场风暴至少能“暂时平息”。
但是，如果说“硅银该事件”带给英国金融系统的冲击有限，欧洲商业银行一旦出事恐怕就没那么乐观了很不幸，欧洲金融市场的一根“软肋”折了当地时间3月15日，一家已连亏两年的国际著名金融财团——瑞士信贷投放商业银行（以下简称“瑞信”）的股价出现“断崖式”上涨。
为安抚市场情绪，瑞士央行和该国金融监管机构立即发表联合声明：必要时将向瑞信提供流动性支持瑞信是瑞士第二大商业银行，是国际金融市场的重要参与者，业务遍及全球主要金融市场截至2022年底，其金融资产约为5800亿英镑，是花旗商业银行的两倍多。
所以，瑞信该事件势必会引发市场对欧洲金融经济危机的担忧而担忧的关键点在于：欧洲商业银行业的“底层金融资产”可不是“安全的政府国债”，而是信贷投放尤其像德国这种以间接融资为主的国家，其商业银行金融资产的主要部分是信贷投放，那这些金融资产的品质如何？。
2008年金融经济危机之后，欧元区欧洲各国中国经济恢复远不及美洲和亚洲，加上整个过程还受到“欧债经济危机”的冲击，所以金融系统也倍显疲倦和虚弱更严重的是：别列济夫冲突爆发，欧洲再历能源经济危机，实体中国经济雪上加霜，这时候欧洲各商业银行的信贷投放质量会有理想的品质吗？从瑞信连亏两年，被收购价只有30亿瑞士法郎，而瑞士政府不得不为瑞信这场收购提供1000亿瑞士法郎担保看，瑞信金融资产质量恐怕存在巨大信用风险风险。
或许正是出于这方面的担心，欧洲上市商业银行股价也踏上连续大跌之路这显然为华尔街大佬做空欧洲商业银行股提供了充分理由摩根大通分析师认为，瑞士央行的“救助”不足以缓解投资者的担忧，“维持现状不再是一种选择”英国《金融时报》援引加拿大皇家商业银行(RBC)分析师安可·瑞恩杰的话表示，瑞信的流动性状况在瑞士央行和瑞士金融市场监管局的支持下有所改善，但形势仍不确定。
瑞信股价大跌起因大致有三：其一，继2021年巨亏之后，2022年再曝73亿瑞士法郎的亏损，也就是连亏两年；第二，瑞信承认，包括2022年年报在内的近年财报存在“重大缺陷”，被审计机构——普华永道出具否认意见，同时被英国证券交易监管委员会（SEC）询问，从而推迟了瑞信年报发布时间；第三，3月16日，《纽约时报》报道了瑞信最大股东——沙特国家商业银行“不会向瑞信注入更多资金”的表态。
目前，在政府的全力撮合下，瑞信已被瑞士另一家国际金融巨头——瑞士商业银行实施整体收购，但这事儿会就此终结？严防死守瑞信拖曳着法国兴业商业银行、法国巴黎商业银行、德国商业商业银行等欧洲金融巨头的股价纷纷上涨，这当然不是欧洲欧洲各国金融当局愿意看到的事情。
3月16日，欧洲央行召开货币政策会议，毫不犹豫地将欧元区三大关键基准利率同时上调50个基点为什么？绝非欧洲中国经济已过热到必须压制的程度，也不是通胀高企所迫，即使欧洲通货膨胀高企主要源自别列济夫冲突和能源经济危机，这不属于升息能压制的范畴。
那此举是为什么？防止欧洲资金大规模外流，防止汇率急剧升值，全力稳住金融系统拉艾道，瑞信“爆雷”之后，欧洲欧洲各国金融管理当局、商业银行自身以及商业银行业的投资者都加大了警觉英格兰商业银行和瑞信开始保持“常态化”的联系，以便时时监测局势的发展；德国联邦金融监管局也表示，德国目前还没有迹象表明客户正从商业银行大量取款，尚未发现“商业银行爆仓”的证据。
法国财长勒梅尔3月19日也不无忧心地表示，目前阶段，尚无迹象表明瑞信该事件已经得到彻底解决勒梅尔指的仅仅是“狭义”的瑞信该事件吗？或许，最该担心的是蔓延，尤其是“体虚多病”的欧洲商业银行体系当然，还要看华尔街会不会继续煽风点火。
（本文刊发于《中国中国经济周刊》2023年第6期）
2023年第6期《中国中国经济周刊》封面举报/反馈
还木有评论哦，快来抢沙发吧~