经济观察网 本报记者 邹永勤 路翔系“掌门人”许德来近日遇上了大麻烦9月13日，路翔医疗保健控股公司股份有限子公司（ST路翔，600568.SH）发布公告称，子公司于2023年9月12日收到云梦县公安局开具的《拘捕证》。
经云梦县检察院批准，子公司实际掌控人许德来先生于2023年8月30日涉嫌挪用公款罪被执行拘捕该公告同时称，现阶段许德来未在子公司出任董事、独立董事或高阶职员职位，子公司拥有完善的治理结构及内部掌控机制，子公司日常生活经营方式管理由子公司高阶职员团队负责，本事项不会对子公司日常生活制造经营方式活动产生关键性影响。
现阶段，子公司及子子公司制造经营方式秩序正常，各项业务稳步推进然而本报记者调查后辨认出，许德来背后的路翔系长年Dannemarie挤占ST路翔的资本金，现阶段银行存款高达5.68亿那么，随着许德来的被捕，这笔货款还能否收回来？这无疑关系到ST路翔未来一段时期的经营方式表现。
具体因何被拘捕？GW2查平台表明，中职文凭的许德来，曾任佛山机场李金章负责人、佛山自贸区甘泉集团公司有限子公司副董事长、佛山路翔集团公司股份有限子公司（即ST路翔的控股公司股东，下列简称路翔集团公司）副董事长等职位；截止现阶段，其赠与出任法定代表人和老总的民营企业共约41家，再加上兄弟许德亮等人赠与的民营企业，从而形成一个民营企业核心成员共约66家的路翔系。
而在这些核心成员系民营企业中，路翔集团公司为主要核心公开重要信息表明，2007年，在A股消费市场“少脉”借壳尼尔科技的许德来，已经开始以路翔集团公司为媒介谋求接掌岳阳制药（即ST路翔的前身），并于2009年成功借壳并改名为路翔控股公司。
紧接着2015-2016年，在许德来主导下路翔控股公司通过收购深圳一体医疗保健为契机转型医疗保健健康，最终更名为路翔医疗保健正是从2016年已经开始，此前甚少证券消费市场监管机构行政处罚记录的ST路翔，已经开始频频因违法行为而受消费市场监管层行政处罚。
据本报记者的不完全统计数据，从2016年到2022月底，6年间ST路翔受的消费市场监管行政处罚次数高达10次，其中7次的行政处罚对象为许德来造成许德来遭受消费市场监管层7次行政处罚的违法行为众多，其中最让消费市场关注的一项则是路翔集团公司及其他关联公司（下列统称路翔系）对上市子公司资本金的长年挤占，这一其原因与此次其被拘捕的其原因（涉嫌挪用公款罪）十分接近。
本报记者进一步辨认出，根据ST路翔的半年报重要信息，截止2023年一季度，路翔系Dannemarie挤占ST路翔的资本金银行存款高达5.68亿，达至该子公司经审计净资产的20.30%，为此被子公司列为关键性风险提示与此相对应的，则是上市子公司业绩从2017年已经开始溪谷式下滑。
DPMR数据Datayes！的统计数据表明，ST路翔的红腺净利润在2016年达至破纪录的2.94亿后，2017-2022年的红腺净利润则分别为1.69亿、-18.95亿、-3.69亿、0.03亿、-2.11亿、-7.99亿；2023年一季度继续跌至2.42亿的亏损。
二级消费市场上，ST路翔在2016月底股价创下10.07元（前复权）的发展史高点后，便开启了长达7年的熊市下跌行情，截止2023年9月14日跌幅为81%，期间最大跌幅更是一度高达90%那么，许德来此次被拘捕，是否与路翔系这高达5.68亿的资本金挤占有关呢？
为此，本报记者于9月13日－9月14日数度致电ST路翔董办进行询问该董办的相关工作人员对本报记者表示，许德来究竟因何事而涉嫌挪用公款罪被执行拘捕，由于公安方面没有详细解释，所以他们也不清楚；“至于挪用公款罪和资本金占有是否相同，这个已经是法律问题，超出了我们（所知道）的范围”。
“其实，挤占和挪用是一样的，但这次许德来的被拘捕是否与此前已经披露的资本金挤占直接关联，这个就需要看公安的认定了”9月14日，上海海汇律师事务所专业证券律师娄霄云在接受经济观察网本报记者采访时称会否影响挤占资本金的偿还进程？。
虽然ST路翔在公告中强调，许德来未在子公司出任董事、独立董事或高阶职员职位，其被拘捕一事不会对子公司日常生活制造经营方式活动产生关键性影响然而，在路翔系Dannemarie挤占上市子公司5.68亿资本金的背景下，许德来的被捕会否导致这5.68亿资本金难于偿还从而形成坏账，并进一步加深子公司的亏损额度？这无疑是2.3272万ST路翔投资者最为关注的问题。
正如娄霄云所言，ST路翔是在2019年已经开始对资本金挤占等事项进行自查，才首次辨认出路翔系长年大量挤占上市子公司资本金的违法行为本报记者综合当年的系列公告获知，因2016－2017年子公司战略转型调整，ST路翔及其全资子子公司向路翔集团公司及其关联公司佛山甘泉矿业投资有限子公司、佛山路翔隆盛园林景观工程有限子公司转让所持子子公司股权，在上述股权转让前子公司与相关子子公司形成的资本金往来，在股权转让后形成控股公司股东及其关联公司资本金货款。
货款的初始本金约为9.89亿，由于在2018年12月31日前，路翔系已向ST路翔偿还资本金货款合计1.73亿，因此在2019年4月份自查时，路翔系剩余应偿还资本金货款为8.88亿（其中本金合计8.17亿，利息合计0.71亿）。
资本金挤占的违法行为被披露后，路翔系立即承诺作出还款安排计划，而ST路翔亦多次强调在跟进债务代偿方案的进展但事实却是，路翔集团公司其后不断以各种理由对还款计划进行调整，从而使得还款进程缓慢截止2022月底，路翔系Dannemarie挤占ST路翔的资本金银行存款仍然高达5.68亿，且累计计提坏账准备银行存款为3.28亿。
到了2023年一季度，仍然维持5.68亿的货款金额，表明近半年还款进程处于停滞状态那么，许德来作为路翔系的掌舵人，随着他的被拘捕，会否使得这5.68亿的回收更加希望渺茫，或者路翔系直接以此为理由而不寻求解决货款的问题，从而导致计提坏账金额进一步提升呢？
针对这一问题，ST路翔的董办工作人员对本报记者表示，路翔集团公司还在正常运营，许德来的被拘捕不影响上市子公司和路翔集团公司之间协商的还款方案；而且这个还款方案，并不仅仅只是两个子公司间的沟通，消费市场监管方面也在跟进这个事情；“因此，现在能够明确的是，不存在这方面的风险”。
但当问到现在路翔系都有哪些还款计划，预计这5.68亿何时能够收回时，该名工作人员却表示“现在具体的还款方案还没有定下来”根据2022年年报，其实路翔集团公司曾相继提出还款方案和其他相关抵债方案，但均得不到ST路翔的认可；该份年报中强调，“路翔集团公司现阶段已处于资不抵债的状况，所持有投资股权及投资性房地产等资产均被司法查封冻结，无法进行处置，其他资产及关联公司抵押担保资产均被查封冻结，路翔集团公司尚无明确的偿还方案及偿还时间”。
董事席位争夺战已已经开始？虽然ST路翔董办的工作人员一再强调，许德来被拘捕这个事情不会对该子公司日常生活制造经营方式活动产生关键性影响；但是，由此而引发其他方面的连锁反应或许已经已经开始本报记者留意到，许德来是在8月30日被拘捕的，但子公司直到9月13日才发布公告；而在此期间，子公司连发12则公告，表明一系列事件正在发生。
首先是8月31日，董事陈德全以个人其原因申请辞去子公司第九届董事会董事及董事会战略委员会、董事会审计委员会职位辞职后，陈德全将不再出任子公司任何职位而此前年报表明，陈德全的任期终止日期为第九届董事会换届完成之日止。
“第九届董事会现在等换届，其实理论上来说，任职时间是已经到期了但根据消费市场监管的要求，因为子公司现阶段处于股权不明朗的时期，消费市场监管层认为如果换届容易导致上市子公司的经营方式不稳定，为了保持经营方式稳定，所以现在暂时是没有办法换届”，上述工作人员强调，这个是根据消费市场监管要求来做的，并不是子公司自己能决定。
值得注意的是，陈德全的辞职日期与许德来被拘捕日期十分接近而GW2查平台表明，陈德全在路翔集团公司任职董事、财务总监、副总经理，显然是路翔系重要核心成员之一那么，陈德全的辞职会否跟许德来的被拘捕有关呢？对此，上述工作人员表示，他们并未往这方面考虑过，并强调称“离任董事这个席位而已，跟子公司没有什么关系”。
但因陈德全辞职空出的董事席位，立即引来两大股东的争夺其中，第四大股东深圳市中盛源民营企业管理中心（有限合伙）（下列简称中盛源）于9月5日分别提名盛剑明为子公司第九届董事会补选董事候选人、史忠阳为子公司第九届独立董事会补选独立董事候选人。
紧接着于9月7日，第一大股东深圳市朗地科技发展有限子公司（下列简称朗地科技）亦提名冯汉林为子公司第九届董事会增补董事候选人，从而形成两个候选人争夺一个董事席位的局面对于陈德全的辞职以及由此引发的中盛源和朗地科技董事席位之争，资深独立投资者黄洋向本报记者表示，这或是ST路翔控股公司权之争的前哨战，“因为路翔集团公司所持ST路翔股份经过一连串的被动减持后已经接近为零，其控股公司股东和实控人地位名存实亡”。
二级消费市场上，ST路翔股价自8月31日起接连逆市上扬，截止本报记者发稿时，其区间涨幅为11%，而同期大盘指数处于下跌状态DPMR数据Datayes！的统计数据表明，截止一季度底，路翔集团公司仅持有29422股股份，占ST路翔总股本的0.001%。
为何如此少的持股仍然在半年报中被认定为控股公司股东和实控人呢？对此，上述工作人员表示，许德来只不过是名义上的实控人，“因为路翔集团公司对上市子公司有资本金挤占的问题，在这个问题有效解决前，无论是控股公司股东还是实控人，这些暂时都没办法进行轻易更改”。
他进一步表示，等这个资本金挤占问题解决后，路翔集团公司的控股公司股东和许德来的实控人地位都会自动取消本报记者留意到，在路翔集团公司所持股份不断减少的同时，中盛源和朗地科技却不断增持股份其中，朗地科技经过2020年10月和2022年8月的两次竞拍后，合计持有3.8亿股（占比19.08%），为ST路翔当前的第一大股东。
GW2查平台表明，朗地科技的控股公司股东为深圳市深商控股公司集团公司股份有限子公司，深圳市深商控股公司集团公司股份有限子公司的法定代表人为张思民，而张思民则是深圳市海王集团公司股份有限子公司的实控人，同时深圳市海王集团公司股份有限子公司和主营业务和ST路翔存在互补成份。
而成立于2023年4月13日的中盛源，于2023年4月28日通过竞拍获得1.2亿股（占比6.008%），并于5月底完成过户，成为ST路翔第四大股东；仅仅3个月之后，中盛源便已经开始谋取董事会和独立董事会席位，似乎是有备而来。
针对股东持股变化的局面，ST路翔此前在2023年半年报中强调，鉴于现阶段子公司5%以上股东已经发生较大变化，不排除未来在子公司掌控权变化方面出现较大的不确定性那么，现在他们又是如何看待朗地科技和中盛源同时角逐董事席位一事？。
对此，上述董办工作人员表示，提名董事会候选人是股东的正常权利，并不是说他提名了一个人，就等于谋求控股公司权，两者并没有关联，“毕竟股东是有权利在董事会中提名董事从而争取合法席位的”他进一步称，虽然确实存在股东可以通过掌控多数董事席位的方式获得控股公司权的参考条件，“但现在的情况是他们只不过刚刚已经开始提名，而且只提名一个。
如果资本金挤占的问题解决后，谁会成为子公司的实控人？这个暂时没有人知道，毕竟现在我们还没到这一步”举报/反馈
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